Финансовый менеджмент

Рент. ОБ. = Приб. до нач.% *100 / Валовая Выручка 

Уровень Общей Рент. = Рент ОБ. * Число ОБ. Капитала

Формула расчета показателя общей рентабельности, предложенная А.Д.Шереметом.

Р = (Е / 1/УМ) + 1/К , где 

Р - общая рентабельность предприятия %

Е - общая (балансовая) прибыль, % к объему реализованной 

продукции;

У - удельный вес активной части в общей стоимости основных

производственных фондов, доли единицы;

М - коэффициент фондоотдачи  активной части основных

производственных фондов;

К - коэффициент оборачиваемости  нормированных средств.

 

43. Экономическая рентабельность. Базовая формула Дюпона, ее интерпретация.

Суть - разложение формулы  расчета рентабельности собственного капитала на факторы, влияющие на эту  доходность. Анализ по этой методике ведется  по полученным расчетным формулам.

Прежде всего, анализируется  тенденция изменения показателя рентабельности собственного капитала. Затем, используя формулы разложения этого показателя на факторы, аналитик отвечает на вопрос о том, какой из факторов и в какой степени влияет на результативный показатель. Для этих целей могут использоваться стандартные экономико-статистические методы, например метод цепных подстановок.

От результатов проведенного факторного анализа зависит оценка и рекомендации по улучшению эффективности  деятельности предприятия для максимизации показателя рентабельности собственного капитала. Эффективность соответствующих управленческих решений можно исследовать в рамках модели методом последовательных подстановок, изменяя значения различных показателей в первичной отчетности.

В качестве исходных данных используется информация из бухгалтерского баланса (форма №1) и отчета о прибылях и убытках (форма №2).

ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ/СТОИМОСТЬ  А = ЧП/ВЫРУЧКА ОТ РЕАЛИЗ*В ОТ РЕАЛИЗ. СТ-ТИ А

 

44. Уравнение зависимости суммарных затрат от объема производства продукции (работ, услуг), уравнение объема выручки. Графическая интерпретация уравнений.

Z = Zc + Zv , (1.13)

Или в расчете затрат на одно изделие

Z = (Co + C ) * X , (1.14)

Где Z – общие затраты  на производство;

Х – объем производства (количество единиц изделие);

Со – постоянные затраты  в расчете на единицу изделия (продукции);

С - переменные затраты  на единицу изделия (ставка переменных расходов на единицу изделия).

Для построения уравнения  общих затрат и разделения их на постоянную и переменную части по методу высшей и низшей точки используется следующий алгоритм:

1. Из данных об объеме  производства и затратах за  период выбираются максимальные  и минимальные значения соответственно  объема и затрат.

2. Находятся разности  в уровнях объема производства  и затрат.

3. Определяется ставка  переменных расходов на одно изделие путем отнесения разницы в уровнях затрат за период (разность между максимальным и минимальных значениями затрат) к разнице у уровнях объема производства за тот же период.

4. Определяется общая  величина переменных расходов  на максимальный (минимальный) объем производства путем умножения ставки переменных расходов на соответствующий объем производства.

5. Определяется общая  величина постоянных расходов  как разность между всеми зачетами  и величиной переменных расходов.

6. Составляется уравнение совокупных затрат, отражающее зависимость изменений общих затрат от изменения объема производства.

 

45. Программа производственной  самоокупаемости  субъекта хозяйствования.  Вывод уравнения самоокупаемости. Запас производственной устойчивости.

Самоокупаемость - принцип хозяйствования, предусматривающий полное покрытие расходов доходами, полученными от реализации выпущенной продукции или оказанных услуг.

Производственная  программа - это план производства и реализации П. Производственная программа разрабатывается в стоимостном измерении в показателях валовой, товарной и реализованной продукции.

Главной задачей при  составлении плана производства – это подтвердить расчетами, что производство в состоянии  реально производить необходимое  количество товаров в нужные сроки и с требуемым качеством. В плане указывается состав оборудования, поставщики сырья, материалов, комплектующих изделий, условия поставки по цене, количеству и качеству.

 План производства  включает:

1. Расчет производственной  мощности (входящей, исходящей,             среднегодовой);

2. Расчет численности  персонала; 

3. Расчет фактической  заработной платы персонала;

4. Расчет сметы затрат  на производство;

5. Расчет себестоимости  товарной продукции;  

6. Расчет калькуляции  себестоимости продукции (услуг);

7. Расчет цены;

8. Расчет валовой,  товарной и реализованной продукции.

Вывод уравнения самоокупаемости. Запас  произ устойчивости..

Когда объем пр-ва продукции  незначителен затраты пр-ва превышают  выручку и субъект несет убытки. В то же время при произ программе близкой к производств мощности выручка больше затрат. Поэтому в завис-ти от объема пр-ва субъект может наход-ся в одной из двух зон убыточной или рентаб-ой. Если это так то должна сущ-ть  такая произ программа при кот. прибыль = 0, т.е. выручка от реализ точно соответствует конечным затратам.

Такую программу наз  программой самоокупаемости.(Nc).

Приравняв FC*VC*Q=Peд*Q - получим.

Q=FC\P-VC, Q=Nc уравнение самоокупаемости.

Чем меньше программа  самоокупаемости, тем меньше пост и/или переем затраты субъекта.

Исходя из условия  сохранения произ (эк) устойчивости лучше  когда программа самоокупаемости  принимает меньшее значение.  Это позволяет субъекту вести  безубыточную работу в условиях неблагоприятной  рыночной конъюнктуры, уменьш спроса на изделие, остается рентаб, получать хоть и уменьшенную, но прибыль.

Точку Nc наз точкой безубыточности или «мертвой точкой» или порогом  рентаб-ти.

Запас произ устойчивости -  разность м\д его предельной произ мощностью - программа самоокупаемости  или если рассматривать данную проблему с позиции фин прочности, то ее запас это разница м\д выручкой от реализации и порогом рентаб-ти. Если выручка ниже порога рент-ти, то фин сост. субъекта ухудшается, образуя дефицит ликвидных ср-в.

 

46. Понятие производственного (операционного) рычага, его эффективность и уровень.

Возмож-ть влиять на валов. доход п\п путем изм-я стр-ры объема выпуска хар-ся категорией произв-го (опер) рычага (левереджа).

Эффект ПР показ-т степень  чувствит-ти прибыли от реализации к изм-ю выручки от реализации. Величина эффекта ПР сильно возрастает при падении объема пр-ва и приближ-ии его к порогу рент-ти (критич. объему пр-ва), при кот. прибыль равна нулю. Т.е. в этих условиях небольшое увеличение выручки от реализации порождает многократное ув. прибыли, и наоборот.

Величина эффекта опр-ся по след. формуле:

ЭПР= ((Ц*V)- (Зпер*V))/П

Разница м. выручкой от реализ-ии П и Зпер – маржинальная прибыль. Это часть В от реал-ии, кот. ост-ся на покрытие Зпост и образование  прибыли.

Сила ПР показ-т, на ск. % изм-ся прибыль при изм-ии на 1% В от реал-ии П.

Произв-й левередж пок-т  степень влияния Зпост на прибыль (убыток) при изм-х V пр-ва. Чем больше уд. вес Зпост в общ. сумме изд-к при некот-м V пр-ва, тем выше ПЛ, сл-но выше предпр-й риск.

Сочетание большой силы фин-го рычага и большого эфф-та ПР м.б. губительным для п/п.

Финансовый рычаг –  приращение рентабельности собст-х  ср-в, получ-е благодаря исп-ю кредита, несмотря на платность последнего.

 

47. Порог рентабельности субъекта хозяйствования, запас его финансовой прочности, методика расчета.

Запас фин-ой прочности (ЗФП) представл собой разность м/у  фактич-ой выручкой от реализ-ии и порогом  рентаб-ти в ст-стном выражении.Показ-ль фин- ой прочности показ-ет, насколько  можно снизить V пр-ва, прежде, чем будет достигнута точка безубыточности.

Также запас фин-ой прочности  можно рассчитать согласно формуле  М.Г.Штерна:

ЗФП%=100/сила операц рычага

Сила операц рычага = (Выручка -  перем расходы)/Прибыль

Запас фин.прочности тем  выше, чем ниже опасная сила операц-ого рычага. На основе графиче-го и алгебраического м-да можно опред-ть порог рентаб-ти, кот.пок-ет такую выр-ку от реал-ии, при к-ой пред-ие уже не имеет убытков, но еще не имеет прибылей.

Запас фин прочности  прямо пропорционален силе операц-го рычага.

Необх стремиться к положению, к-да выручка превышает порог  рентаб-ти При этом будет происходить  наращивание прибыли фирмы.

Сила воздействия производ-го рычага тем больше, чем ближе пр-во к порогу рентаб-ти, и наоборот.

 

48. Модифицированная формула Дюпона, сущность ее составляющих.

Уравнение Дюпона - соотношение  между:

- коэффициентом отдачи  на использованный капитал; 

- рентабельностью оборота; 

- оборачиваемостью активов. 

Коэффициент отдачи на использованный капитал есть произведение рентабельности оборота и оборачиваемости активов.

Формула Дюпона -- результат  операций с показателями эффективности  и деловой активности. Формулы  Дюпона являются мультипликативными факторными моделями, необходимыми для понимания  вклада в эффективность бизнеса  различных его компонентов.

В историческом аспекте  формула Дюпона сыграла важную роль в осознании разницы между  эффективностью продаж и эффективностью использования ресурсов.

Модифицированная (расширенная) формула Дюпона выделяет три главных  фактора влияния на рентабельность Капитала: рентабельность продаж по Прибыли, скорость оборота Активов ср и отношение Активов ср к Капиталу ср.

Ф-лу Д. можно записать в след. виде:

ROA = ROS * AT

где ROA - “Return on Assets”, “Отдача  на Активы”; ROS - “Return on Sales”, “Отдача  от Продаж”; AT - “Assets Turnover”, “Оборачиваемость активов”,

Расширенная формула  Дюпона.

ROI = ROE = ROS * AT * (As ср / Eqср)

где ROI - “Return on Investments”, “Отдача  на Инвестиции”; ROE - “Return on Equity”, “  Отдача на Собственность”.

Формулы Дюпона позволяют оценить финансовый аспект деятельности Фирмы в целом (интегрально), т.е. понять, что происходит на вершине пирамиды огромного числа отдельных финансовых параметров. Увидев слабые стороны финансовых результатов в целом, можно спуститься на отдельные “этажи” и в “отсеки” этой пирамиды финансовых параметров и понять конкретные причины недостатков. Таким образом, формулы Дюпона являются основой определенной системы финансового анализа, известной под названием “пирамида Дюпона”.

 

49. Организация процесса кредитования заемщика. Значение и величина предельной кредитной ставки.

Кредитование имеет  две разновидности:

- кредитование деятельности  хозяйствующего субъекта в форме  прямой выдачи денежных ссуд (финансовый  кредит);

- кредитование как разновидность расчетов, т. е. расчетов с рассрочкой платежей.

По сфере применения и видам заемщиков финансовый кредит бывает двух видов:

- межбанковский кредит, при котором заемщиком является  банк;

- коммерческая ссуда,  т. е. кредит для коммерческих целей, при котором заемщиком является предприятие, товарищество. акционерное общество и т. п.

Порядок кредитования, оформление и погашение кредитов регулируются кредитным договором.

Важным условием выдачи кредита является его обеспечение. Обеспечение кредита — это ценности, служащие для кредитора залогом полного и своевременного возврата должником полученной ссуды и уплаты им причитающихся процентов. Обеспечение кредита предоставляется заемщиком при оформлении ссуды и находится в распоряжении кредитора (банка) полностью или частично до погашения кредита. Основными видами обеспечения кредита являются поручительство, гарантия, залог, страхование ответственности заемщика за непогашение кредита.

Формы предоставления кредита  заемщику могут быть разными. Наиболее часто на практике встречаются следующие:

Срочная ссуда — это обычная форма кредита. Банк перечисляет на расчетный счет заемщика сумму кредита. По истечении срока кредит погашается (т. е. заемщик перечисляет со своего расчетного счета банку соответствующую сумму денег).

Онкольный кредит — краткосрочный кредит, который погашается по первому требованию. Выдается, как правило, под обеспечение ценными бумагами и товарами.