Экономика предприятия

Інвестиція (від латинського investire - область) - усі види майнових і інтелектуальних цінностей, що вкладаються в об'єкти підприємницької і інших видів діяльності в результаті яких утворюється прибуток (дохід) або досягається соціальний ефект. Види інвестицій прийнято підрозділяти на грошові кошти, цільові банківські вклади, паї, акції і інші цінні папери; рухоме і нерухоме майно; майнові права, пов'язані з авторським правом, досвідом і іншими видами інтелектуальних цінностей; сукупність технічних, технологічних, комерційних і інших знань, оформлених у вигляді технічної документації, навичок і виробничого досвіду, необхідного для організації того або іншого виду виробництва, але не запатентованого ("ноу-хау"); права користування землею, водою, ресурсами, будинками, спорудами, устаткуванням, а також інші майнові права і інші цінності.

У Україні цей термін ідентифікується з терміном "капітальні вкладення". Інвестиції в цьому  випадку розглядаються як вкладення  у відтворення основних фондів (споруд, устаткування, транспортних засобів). В той же час інвестиції можуть спрямовуватися на поповнення оборотних коштів, придбання нематеріальних активів (патентів, ліцензій, ноу-хау).

.

Основні джерела формування інвестиційних ресурсів фірми
Власні	Притягнені	Позикові
Чистий прибуток, що направляється  на інвестиції	Емісія акцій фірми	Кредити банків і інших  кредитних інститутів
Амортизаційні відрахування	Інвестиційні внески в статутний капітал	Емісія облігацій фірми
Реінвестована частина  оборотних активів	Державні кошти, що надаються  на цільове інвестування у вигляді  дотацій, грантів і пайової участі	Цільовий державний  інвестиційний кредит
Иммобилизуемая в інвестиції частина оборотних активів	Засоби комерційних  структур, що надаються безоплатно на цільове інвестування	Інвестиційний лізинг

 

2. Динаміка інвестицій

 

Зі збільшенням об'ємів чистих інвестицій збільшуються прибутки. На об'єм інвестицій впливає багато чинників. Об'єм інвестицій залежить від  розподілу доходу на використання і збереження.

В умовах низьких прибутків основна їх частина витрачається на споживання. Зі збільшенням прибутків збільшується їх частина, спрямована на збереження. Вона і є джерелом внутрішніх інвестиційних ресурсів. Залежність об'єму інвестицій від питомої ваги заощадженої частини прибутків показана на рис. 1.

На обсяг інвестицій істотно впливає очікувана норма чистого прибутку. Як відомо, в умовах ринкової економіки прибуток є основним мотивом інвестування. Зі збільшенням очікуваної норми чистого прибутку об'єм інвестицій збільшується (рис. 2).

На обсяг інвестицій істотно впливає і ставка позичкового відсотка, оскільки в процесі інвестування використовується як власний, так і позиковий капітал. Якщо очікувана норма чистого прибутку перевищує ставку позикового відсотка, то за інших рівних умов інвестування буде ефективним. Зі збільшенням ставки позикового відсотка об'єм інвестицій зменшується, і навпаки (мал. 3).

 

 

 

Очікуваний  темп інфляції також істотно впливає на об'єм інвестицій. Чим вище темп інфляції, то швидше знецінюється очікуваний прибуток після процесу інвестування (мал. 4). Цей чинник має вирішальне значення у разі довгострокового інвестування.

 

3. Класифікація  інвестицій

 

Інвестиції в об'єкти підприємницької діяльності класифікуються за певними ознаками.

1. По об'єктах вкладення засобів (майна) :

1.1. Реальні інвестиції  — вкладення засобів (майна) в реальні активи — матеріальні і нематеріальні

1.2 Фінансові — це вкладення засобів у фінансові активи.

2. По характеру участі:

2.1. Пряме інвестування здійснюють інвестори, які безпосередньо підбирають об'єкти інвестування і вкладають в них кошти (майно, активи).

2.2. Непрямі інвестиції здійснюють інвестиційні або фінансові посередники. Оскільки не усі інвестори мають необхідну кваліфікацію для ефективного відбору об'єктів інвестування і управління інвестиціями, то певна їх частина купує цінні папери, які випускають інвестиційні і фінансові посередники.

3. По періодах інвестування :

3.1. Короткострокові інвестиції здійснюють на період до одного року: короткострокові депозитні вклади, придбання короткострокових ощадних сертифікатів.

3.2. Довгострокові інвестиції здійснюють на період більше року. Розподіляють їх на чотири види: до двох років; від двох до трьох років; від трьох до п'яти років; понад п'ять років.

4. По формах власності інвесторів

4.1. Приватні інвестиції здійснюють фізичних осіб, а також юридичних осіб з приватним капіталом;

4.2. Державні — державні і місцеві органи влади, державні (казенні) підприємства з бюджетних і позабюджетних фондів, власних і позикових засобів;

4.3. Іноземні — фізичні і юридичні особи іноземних держав;

4.4. Загальні — суб'єкти цієї держави і іноземних держав.

5. За регіональними ознаками:

5.1. Внутрішні інвестиції здійснюють в об'єкти в межах держави,

5.2. Іноземні — поза її межами.

 

Валові інвестиції — це загальний обсяг інвестування за певний період, що спрямовано на нове будівництво, придбання засобів виробництва і приріст товарно-матеріальних засобів.

Чисті інвестиції — це сума валових інвестицій без суми амортизаційних відрахувань в певному періоді.

 

4. Оцінка інвестицій в часі і їх ефективність

 

Майбутня вартість грошей - показник, що вказує, до якої суми виростуть  наявні гроші теперішня вартість грошей в заздалегідь відміченому майбутньому періоді.

Поточна (теперішня) вартість грошей - показник, за допомогою якого  визначається та сума грошей, яка потрібна мати сьогодні, щоб досягти бажаної  майбутньої вартості грошей.

Поточна вартість (чистий дисконтований дохід) - це дохід, отриманий  за увесь період економічного життя  інвестицій і дисконтований в  кожному році на чинник часу (коефіцієнт дисконтування).

Коефіцієнт дисконтування - показник, що визначається за кожен рік економічного життя інвестицій, за допомогою якого майбутня вартість грошей у відповідному році приводиться до їх поточної вартості.

До показників, які  використовують для визначення ефективності інвестицій належать :

• розмір грошового потоку (ГПт), який складається з суми чистого  прибутку і амортизаційних відрахувань, за час експлуатації інвестиційного проекту. При цьому суму грошового потоку і капіталовкладень необхідно привести до теперішньої їх вартості.
• чистий приведений дохід - це абсолютна сума ефекту  від здійснення інвестицій, що визначається за формулою:

ЧПД = ГПт - ГИК

де ГПт - сума грошового  потоку;

     ГИК - сума інвестиційних коштів, спрямованих  на реалізацію інвестиційного проекту.

- індекс прибутковості - це відносний показник, що характеризуватиме ефективність інвестицій. Він визначається відношенням суми грошового потоку, приведеної до теперішньої вартості, до суми інвестиційних коштів.

Ид = ГПт / ГИК

Індекс прибутковості  не може бути менше одиниці (такий  проект є неефективним, і його слід відхилити).

- період окупності - найпоширеніший з показників оцінювання ефективності інвестицій. Він допомагає відповісти на питання, за який період вкладені кошти повернуться до інвестора. Період окупності розраховують за формулою:

По = ГИК / ГПс По = ИК / ГПс

де ГПс - середня сума грошового потоку в теперішній вартості в конкретному періоді (у разі короткострокових інвестицій цей період може тривати один місяць, а у  разі довгострокових - один рік).

 

5. Інноваційна форма інвестицій

 

1. Інноваційні інвестиції

 

Інновації - вкладення інвестиційного капіталу в нововведення, які призводять до кількісних або якісних поліпшень підприємницької (виробничою) діяльності.

 Підготовка, обгрунтування, освоєння і контроль, за впровадженням інвестицій в нововведення складають процес інноваційної діяльності.

 Інноваційний процес в різних сферах діяльності, в результаті розвитку науково-технічного прогресу, може мати різні за тривалістю і витратам фази (стадії). Наприклад, у виробничому (інвестиційною) середовищі цей процес зазвичай відбувається за наступними стадіями:

- сертифікація (патентування) ідеї;

- наукове і техніко-економічне обгрунтування нового продукту (технології);

- експериментальне освоєння зразків;

- доведення до промислового виробництва;

- отримання нового продукту в необхідному об'ємі для його комерціалізації.

 Законом України «Про інвестиційну діяльність» інноваційна діяльність визначена як форма інвестицій, які здійснюються з метою впровадження НТП у виробництво і соціальну сферу.

 Інноваційна діяльність включає:

- випуск і поширення принципово нових видів техніки і технологій;

- прогресивні міжгалузеві структурні зрушення;

-реалізацію довгострокових науково-технічних програм з тривалими термінами окупності витрат;

- фінансування функціональних досліджень для здійснення якісних змін в стані продуктивних сил;

- розробку і впровадження нової ресурсозберігаючої технології, призначеної для поліпшення соціального і екологічного положення.

Інновації, як правило, переслідують або отримання прибутку або зниження витрат на виробництво або досягнення соціального ефекту (поліпшення життя населення, екології, охорони здоров'я, оборони, освіти, і тому подібне).

Інтеграція  науки з виробництвом (інноваційне підприємництво) вимагає значних витрат, які далеко не завжди виправдовуються і пов'язані з великим ризиком. В останні роки однієї з форм інноваційної діяльності стають невеликі фірми, які дістали назву венчурних (ризикових).

 Діяльність таких  фірм пов'язана зі значним ризиком  банкрутства, проте збільшення їх кількості пояснюється:

- необхідністю розробки принципово нових продуктів і технологій, відсутніх, на ринку;

- відособленістю від великого поточного виробництва і можливістю науково-технічної творчості;

- наявністю стійкого попиту на інвестиційному ринку;

- можливістю швидкого збагачення в результаті інтенсивної творчої праці.

Основним критерієм  класифікації венчурного підприємництва є джерело фінансування. Найбільш поширеними і життєздатними можна вважати:

- «незалежний« (чистий) венчур;

-впроваджувальні фірми, організовані на пайових принципах промисловими корпораціями;

- венчурні фірми, які фінансуються інвестиційними фондами;

- внутрішні венчурні відділи великих корпорацій.

 Незалежні венчурні фірми організовуються у вигляді акціонерних товариств, рекламуючи в друкарських виданнях свою ідею створення новини, акумулюючи під цю ідею засоби приватних і інституційних інвесторів.

Впроваджувальні фірми, які створюються однією або декількома корпораціями на пайових принципах, дістали назву «Зовнішнього венчура». «Зовнішній венчур» може структуруватися в декількох модифікаціях, організаційно оформлених у вигляді науково-дослідних консорціумів. Можна виділити три типи таких консорціумів.

«Зовнішні венчури», як правило, невеликі (від трьох до декількох сотень працівників), можуть організовуватися за ініціативою самих учених і винахідників у вигляді дочірніх компаній з власним науково-виробничим циклом освоєння нових видів продукції.

 Венчурні фірми,  які фінансуються інвестиційними  фондами, компаніями, трастами, можуть також використовувати інші джерела: засобу великих корпорацій, банків і добродійних фондів, страхових компаній, особисті заощадження інвесторів, частково - державні субсидії.

 

2. Інтелектуальні  інвестиції

 

 Однією із складових  інвестиційного ринку є ринок інтелектуальних товарів і послуг. На цьому ринку обертається особливий товар, який є інтелектуальною власністю людини або групи людей, оскільки товарної форми набуває продукт інтелектуальної діяльності індивідуума або колективу.

Тому інтелектуальна власність може виступати в двох формах - індивідуальній і колективній.

 Інтелектуальна власність може мати такий вигляд, як:

> виняткова власність - запатентована або захищена авторським правом;

> інформаційна власність - у вигляді отриманих знань, ідей, досвіду, навичок, кваліфікації. Ця власність не має правового захисту і реалізується у вигляді інформаційних послуг на контрактній основі через навчання, освіту або публікацію;