Анализ финансового состояния предприятия (на примере ЗАО «Москомплектмебель» филиал Медынская мебельная фабрика)

         Основными факторами, определяющими финансовое состояние, являются, во-первых, выполнение финансового плана и пополнение по мере возникновения потребности собственного оборотного капитала за счет прибыли и, во-вторых, скорость оборачиваемости оборотных средств (активов).

         Один из создателей балансоведения – Н.А. Блатов рекомендовал исследовать структуру и динамику финансового состояния предприятия  при помощи сравнительного аналитического баланса. Сравнительный аналитический  баланс получается из исходного баланса  путем дополнения его показателями структуры, динамики и структурной динамики вложений и источников средств предприятия за отчетный период. Обязательными показателями сравнительного аналитического баланса являются: абсолютные величины по статьям исходного отчетного баланса на начало и конец периода; удельные веса статей баланса в валюте баланса на начало и конец периода; изменения в абсолютных величинах; изменения в удельных весах; изменения в % к величинам на начало периода (темп роста статей баланса); цена 1% роста валюты баланса и каждой статьи – отношение величины абсолютного изменения к проценту абсолютного изменения на начало периода.⁴

         Все показатели сравнительного баланса можно разбить на три  группы:

• Показатели структуры баланса;
• Показатели динамики баланса;
• Показатели структурной динамики баланса.

         Для общей оценки финансового состояния предприятия  следует сгруппировать статьи баланса  в отдельные специфические группы по признаку ликвидности (статьи актива) и срочности обязательств (статьи пассива). На основе агрегированного баланса осуществляется анализ структуры имущества предприятия, который в более упорядоченном виде удобно проводить по следующей форме (табл. 1).

         Таблица 1

         Группировка статей актива и пассива

 

         Чтение баланса  по таким систематизированным группам  ведется с использованием методов  горизонтального и вертикального  анализа.

         Активы предприятия  состоят из внеоборотных и оборотных  активов. Поэтому наиболее общую структуру активов характеризует  коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов, рассчитываемый по формуле

         kо/в = оборотные активы / внеоборотные активы        (1)

         Значение данного  показателя в большей степени  обусловлено кругооборотом средств анализируемой организации.    Предварительный анализ структуры активов проводится на основе данных таблицы, в которой представлены абсолютные величины по видам активов, их удельные веса в общей величине активов, изменения абсолютных величин и удельных весов, значения и изменения коэффициента соотношения оборотных и внеоборотных активов за отчетный период.

         Более конкретный анализ структуры активов и ее изменения  проводится в другой таблицы отдельно в отношении каждого укрупненного вида актива. В ходе анализа выясняются статьи активов, по которым произошел наибольший вклад в прирост общей величины укрупненного вида актива.

         Пассивы организации (т.е. источники финансирования ее активов) состоят из собственного капитала и  резервов, долгосрочных заемных средств, краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности. Обобщенно источники средств можно поделить на собственные и заемные. Структуру пассивов характеризуют коэффициент автономии, равный доле собственных средств в общей величине источников средств предприятия 

                   kа = реальный собственный капитал / общая величина                           

              источников средств  организации,                            (2) 

и коэффициент соотношения заемных и собственных средств, вычисляемый по формуле  

kз/с = (скорректированные долгосрочные пассивы + скорректированные краткосрочные пассивы) / реальный собственный капитал,          (3) 

         При расчете данных коэффициентов следует брать  реальный собственный капитал или  чистые активы. Для получения реального  собственного капитала организации, который определяется в соответствии с приказом Министерства финансов РФ от 5 августа 1996 г. № 71 и Федеральной комиссии по рынкам ценных бумаг РФ № 149, необходимо итог раздела IV «Капитал и резервы» пассива баланса увеличить на сумму по статьям «Доходы будущих периодов» и «Фонды потребления» из раздела VI «Краткосрочные пассивы» и уменьшить на сумму итога раздела III «Убытки», величину балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров⁵, величину задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал⁶ и сумму по статье «Целевые финансирование и поступления»⁷. Соответственно при расчете коэффициента автономии общая величина источников средств организации образуется как разница итога баланса и суммы итога раздела III «Убытки» актива баланса и величин балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров, и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал. 

         Нормальное ограничения  для коэффициентов: kа ³ 0,5, kз/с £ 1 означают, что обязательства организаций могут быль покрыты собственными средствами.

         Сначала проводится предварительный анализ структуры  пассива аналогично анализу структуры  активов, затем детализированный анализ структуры пассивов отдельно по каждому  укрупненному виду пассивов. В результате анализа определяются статьи пассивов, по которым произошло наибольшее увеличение общей величины источников средств.

         Так же вычисляются  коэффициент накопления собственного капитала:

         kн = (резервный капитал + фонд накопления + нераспределенная прибыль – убытки) / реальный собственный капитал,             (4)

         показывающий долю источников собственных средств, направляемых на развитие основной деятельности. 

         Коэффициент использования собственного капитала на социальные цели

         kс.ц. = (фонд социальной сферы + фонд потребления) / реальный собственный капитал,                                          (5)

         отражает отвлечение собственного капитала из основной деятельности в социальную сферу.

         Учитывая, что  долгосрочные кредиты и займы способствуют финансовой устойчивости организации, полезно наряду с коэффициентом соотношения заемных и собственных средств рассматривать также коэффициент соотношения краткосрочных пассивов и перманентного капитала, вычисляемый по формуле: 

         kк.п/п.к = скорректированные краткосрочные пассивы / (реальный собственный капитал + скорректированные долгосрочные пассивы),                                                      (6 ) 

         Отношение заемных  и собственных средств может  превышать единицу при условии, что отношение краткосрочных  пассивов и перманентного капитала не превышает единицы, т.е. kз/с > 1 допустимо, если kк.п/п.к £ 1. 

1.3 Анализ эффективности  финансово-

хозяйственной деятельности предприятия. 

         Наиболее полно  финансовая устойчивость предприятия может быть раскрыта на основе изучения соотношений между статьями актива и пассива баланса.

         Как известно, между  статьями актива и пассива баланса  существует тесная взаимосвязь. Каждая статья актива баланса имеет свои источники финансирования. Источником финансирования долгосрочных активов, как правило, является  собственный капитал и долгосрочные заемные средства. Не исключаются случаи формирования долгосрочных активов и за счет краткосрочных кредитов банка.

         Оборотные (текущие) активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заек средств. Желательно, чтобы они были наполовину сформированы за счет собственного, а наполовину - за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга.

         В зависимости от источников формирования общую сумму  текущих активов (оборотных средств) принято делить на части:

а) переменную, которая создана за счет краткосрочных  обязательств предприятия;

б) постоянный минимум текущих активов (запасов и затрат), который образуется за счет собственного капитала.

         Недостаток собственного оборотного капитала приводи к увеличению переменной и уменьшению постоянной части текущих активов, что также  свидетельствует об усилении финансовой зависимости предприятия и неустойчивости его положения.

         Собственный капитал  в балансе отражается общей суммой в I разделе пассива баланса. Чтобы определить, сколько его используется в обороте, необходимо от общей суммы  по I и II разделам пассива баланса вычесть сумму  долгосрочных (внеоборотных) активов.

         Сумму собственного оборотного капитала можно рассчитать и таким образом: из общей суммы текущих активов вычесть сумму краткосрочных финансовых обязательств (III раздел пассива). Разность покажет, какая сумма текущих активов сформирована за счет собственного капитала, или что останется в обороте предприятия, если погасить одновременно всю краткосрочную задолженность кредиторам.

         Рассчитывается также  структура распределения собственного капитала, а именно доля собственного оборотного капитала и доля собственного основного капитала в общей его сумме. Отношение собственного оборотного капитала к общей его сумме получило название «коэффициент маневренности капитала»,  который показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия.

         Важным показателем, который характеризует финансовое состояние предприятия и его  устойчивость, является обеспеченность материальных оборотных активов плановыми источниками финансирования, к которым относится не только собственный оборотный капитал, но и краткосрочные кредиты банка под товарно-материальные ценности, нормальная (не просроченная) задолженность поставщикам, сроки погашения которой не наступили, полученные авансы от покупателей. Она устанавливается сравнением суммы плановых источников финансирования с общей суммой материальных оборотных активов (запасов).

        Излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат (постоянной части текущих активов) является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия.

         А.Д.Шеремет⁸, В.В.Ковалев⁹ выделяют четыре типа финансовой устойчивости.

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, если запасы и затраты (З) меньше суммы плановых источников их формирования (Ипл):

3 < Ипл,                                                       (7)

  а коэффициент обеспеченности запасов и затрат плановыми источниками средств (Ко.з) больше единицы

Ко.з. = Ипл / З > 1

2. Нормальная устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность предприятия, если

3 = Ипл,                                                        (8)  

Ко.з  = Ипл  / 3 = 1

3. Неустойчивое (предкризисное)  финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность, восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств (Ивр) в оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств, превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской и др.:

3 = Ипл +  Ивр,

Ко.з = (Ипл + Ивр) / З = 1                             (9)

4. Кризисное финансовое  состояние (предприятие находится на грани банкротства), при котором