Финансовое оздоровление

Отрицательным моментом является снижение рентабельности затрат. Так, в 2004 году предприятие получило 5,9 коп.  прибыли от продаж на каждый рубль затрат, что на 3,83 коп. больше чем в 2005 году. Снижение рентабельности затрат в основном обусловлено значительным и устойчивым ростом себестоимости в рассматриваемом периоде на 30,94% и 35,8 % в 2004г. и 2005г. соответственно. Причем следует отметить опережение темпам роста себестоимости темпов роста выручки предприятия.

Данное снижение свидетельствует  о неэффективности затрат, произведенных  ОАО «Авиакомпания «ЮТэйр» в отчетном периоде.

Эффективность использования  активов снизилась в 2005 году на 6,9% процентных пункта и составила 2,03 коп. на каждый рубль, вложенный в активы организации.

При этом следует отметить, что  рентабельность анализируемой авиакомпании выше среднеотраслевой. (Показатели рентабельности ближайших конкурентов значительно ниже, некоторые завершили 2004г. с отрицательным финансовым результатом, например, авиакомпании «Самара» и «КрасЭйр»).

Проведем более детальный  анализ показателей рентабельности авиакомпании.

Факторный анализ рентабельности активов.

Рассмотрим модель комплексной  оценки эффективности менеджмента.

Ra = (1-(МЗ/N+ЗП/N + Амортизация/N +Прочие затраты/N))/(Fe + Кзакр._ОА)

Вывод модели:

Ra = (Ппр/А)/(N/N), где

Ппр = N - Себ-ть = N - (МЗ+ФЗП+Аморт.+Прочие затраты)

А = ВА + ОА

=> Ra = (N/N – ((МЗ+ФЗП+Аморт.+Прочие затраты)/N))/(ВА/N + OA/N) =

= (1 – (МЗ/N + ФЗП/N + Аморт./N + Прочие затраты/N))/(Fe + Кзакр._ОА)

Таблица 7

Влияние факторов на рентабельность активов
Факторы	Размер влияния, тыс. руб.	Удельный вес влияния,%
Материальные затраты на 1 рубль  выручки	-0,074	-358,1
Заработная плата на 1 рубль выручки	0,006	26,7
Амортизация на 1 рубль выручки	0,000	0,1
Прочие затраты на 1 рубль выручки	0,053	256,9
Фондоемкость	0,000	0,1
Коэффициент закрепления оборотных активов	-0,005	-25,6
Итого:	-0,021	-100

 

Рентабельность активов  в отчетном 2004 году по сравнению  с предыдущим снизилась на 0,021 процентных пункта и составила 2,03%. Данное изменение  обусловлено влиянием ряда факторов. Наиболее значительное положительное влияние оказало снижение величины прочих затрат на 1 рубль выручки на 20,7%. За счет этого фактора рентабельность активов увеличилась на 0,053 процентных пункта. Снижение удельных затрат на оплату труда на 9,8 процентных пункта также оказало положительное влияние в размере 0,006 пункта. Снижение удельных затрат на амортизацию и фондоемкости также оказало положительное влияние на рентабельность активов, увеличив ее, однако данное влияние имеет наименьший вес и его размер менее 0,001 процентных пункта.

Рост коэффициента закрепления  оборотных активов на 56% снизил рентабельность активов на 0,005 процентных пункта, влияние  данного фактора было отрицательным. Однако наибольшее отрицательное влияние  оказало увеличение удельных материальных затрат на 1 руб. выручки на 81,88%. За счет данного фактора рентабельность активов снизилась на 0,074 процентных пункта.

Таким образом, за счет снижения величины удельных затрат, за исключением  материальных, а также за счет снижения фондоемкости предприятие смогло повысить эффективность использования своего имущества, однако данное положительное изменение было перевешено увеличением материальных затрат в расчете на 1 руб. выручки и ростом коэффициента закрепления активов. Положительный результат не был достигнут в итоге. Для достижения положительного результата предприятие должно предусмотреть меры по снижению величины материальных затрат, а также оптимизировать политику управления активами.

В 2005 году по сравнению  с 2004 годом отмечалось повышение  рентабельности собственного капитала на 1,97 процентных пункта. Основными причинами этого стали: увеличение доли заемного капитала в общей сумме пассивов предприятия, ускорение оборачиваемости активов по сравнению с базисным периодом на 17,3 дня.

Увеличение рентабельности собственного капитала означает возросшую отдачу вложенных собственниками средств, следовательно, собственный капитал предприятия стал использоваться более эффективно. В отчетном периоде на рубль собственного капитала предприятие получило 10,63 руб. чистой прибыли, т.е. рентабельность составила 10,6%. Следует заметить, что достигнутый уровень рентабельности собственного капитала выше средней ставки по депозитам ЦБ РФ, которая в 2005 году составляла 8.7%¹³,более чем на 20%, что с точки зрения владельцев предприятия является положительным моментом.

 

 

Факторный анализ рентабельности собственного капитала.

Рассмотрим следующую  факторную модель, применив метод  цепных подстановок

Rск = RЧПпр*(KобОА*ДОА)*Мск

Таблица 8

Влияние факторов на рентабельность собственного капитала
Факторы	Размер влияния, в долях.	Удельный вес влияния,%
Рентабельность (прибыль  на 1 рубль) продаж, доли	-0,009	185,37
Коэффициент оборачиваемости  оборотных активов	0,012	-233,90
Доля оборотного капитала	-0,027	549,12
Мультипликатор собственного капитала	0,030	-600,59
Итого	0,005	-100

 

Рентабельность собственного капитала предприятия увеличивается  в 2005 году по сравнению с 2004 г. на 0,5 процентных пункта. Данное изменение обусловлено  влиянием изменения рентабельности продаж по чистой прибыли, коэффициента оборачиваемости оборотных активов, доли оборотного капитала и мультипликатора собственного капитала.

Отрицательное влияние в размере 0,9 процентных пункта было оказано снижением  рентабельности продаж и снижением  доли оборотных активов (размер влияния составил 0,27 процентных пункта).

Положительное влияние оказали  увеличение мультипликатора собственного капитала (размер влияния составил 0,03 процентных пункта) и увеличение коэффициента оборачиваемости оборотных  активов (размер влияния 0,012 процентных пункта).

Таким образом, рентабельность собственного капитала организации возросла, что  положительно характеризует деятельность компании с точки зрения акционеров (владельцев капитала). В целом рост рентабельности собственного капитала свидетельствует о повышении в отчетном периоде эффективности использования капитала предприятия.

Показатели эффективности  использования ресурсов предприятия  свидетельствуют о неоднородном характере изменений в данном направлении. Так происходит повышение  в отчетном 2005 году фондоотдачи и производительности труда (руб./чел.) в 1,21 и ,27 раза соответственно.

Снижение фондоемкости в свою очередь свидетельствует  о наличии относительной экономии средств, вложенных в основные фонды, в размере 15781,6 тыс. рублей.

Однако необходимо отметить, что на данном предприятии неэффективно используются материальные ресурсы. Об этом свидетельствуют показатели материалоотдачи и материалоемкости. Материалоемкость на предприятии в отчетном периоде увеличилась на 0,007 ед. Соответственно материалоотдача в 2005г. снизилась. В результате роста материалоемкости был допущен перерасход материальных затрат на 78908.2 тыс. рублей.

В целом повышение  эффективности использования основных фондов и трудовых ресурсов свидетельствует  о снижении удельной себестоимости. Однако уровень рентабельности продаж снижается, поэтому необходимо провести факторный анализ прибыли от продаж и себестоимости.

Факторный анализ прибыли от продаж.

Для определения влияния  факторов (выручки от продаж, удельных переменных затрат, постоянных расходов) на изменение прибыли от продаж воспользуемся следующей факторной моделью:

Вывод модели: Ппр. =N – Спер – Спост, где

Спер. = N*(Спер/N) = N*Упер.

=> Ппр. = N – N*Упер. – Спост = N*(1 – Упер) - Спост

Так как в наличии  имеется форма №5, отнесем на постоянные затраты 50% фонда оплаты труда, отчислений на социальные нужды и половину прочих затрат. Форма №2 не позволяет провести полный анализ данной модели, т.к. коммерческие и управленческие расходы на предприятии не выделяются.

Таблица 9

Влияние факторов на прибыль от продаж
Факторы	Размер влияния, тыс. руб.	Удельный вес влияния, %
Объем реализованной продукции, тыс. руб.,N	918082	-366,54
Удельные переменные затраты на 1руб. товарной продукции	-970791	387,58
Постоянные затраты, С пост	-197767	78,96
Итого:	-250475	100,00

 

В отчетном периоде прибыль  от продаж снизилась более чем  в 2 раза или на 250475 тыс. рублей. Это  обусловлено влиянием трех факторов. Наиболее значительное положительное  влияние оказал рост выручки в 2005 году по сравнению с предыдущим годом, размер влияния составил 918082 тыс. рублей. Однако два других фактора вызвали снижение прибыли от продаж. Отрицательное влияние было оказано ростом постоянных расходов в отчетном периоде на  7,94% уменьшение прибыли от продаж за счет данного фактора составило 197767 тыс.руб.

Отрицательное влияние  в размере 970791 тыс. рублей оказало  и увеличение удельных переменных затрат на 13,7%. Таким образом, необходимо выявить  за счет изменения каких статей затрат увеличилась себестоимость выпуска авиакомпании.

Запас финансовой прочности  предприятия в 2005 году снизился на 36,3% по сравнению со значением 2004 г. при  увеличении выручки на 30,9% или 2661072 тыс. рублей в абсолютном выражении. Это  обусловлено увеличением значения критического объема продаж на 43,84%, что является негативной тенденцией в деятельности предприятия, т.к. означает рост постоянных издержек.

 

Факторный анализ себестоимости.

Факторный анализ себестоимости  по элементам затрат проводится на основании данных формы №5 «Приложение к бухгалтерскому балансу».

Таблица 10

Данные  для анализа факторной модели себестоимости
показатель	за 2004 год		за 2005 год		расходы, пересчитанные  на факт.об.выручки, тыс. руб.	отклонение, тыс.руб.	отклонение по уровню	в т.ч. за счет
	тыс. руб.	Ур-нь расходов, %	тыс. руб.	Ур-нь расходов, %				объема продаж	прочих факторов
Себестоимость, в т.ч.	8131961	94,43	11043508	97,97	10644842	2911547	3,54	2512881	398666
Материальные  затраты.	3027192	35,15	5505913	48,84	3962633	2478721	13,69	935441	1543280
Затраты на оплату труда	894611	10,39	1056064	9,37	1171057	161453	-1,02	276446	-114993
Отчисления на социальные нужды	272054	3,16	236991	2,10	356122	-35063	-1,06	84068	-119131
Амортизация	121862	-	159155	-	-	37293	-	-	-
Прочие затраты,в  т.ч.	3816242	44,32	4085385	36,24	4995510	269143	-8,07	1179268	-910125
Объем выручки от продажи	8611523	-	11272595	-	-	-	-	-	-