Управление финансами

Билет 1

1. Сущ-ть, содерж-е и  виды фин. рисков

Под фин  риском предп-ия поним вероятность  возник-ия неблагоприятных финпоследствий в форме потери дохода или кап-ла в ситуации неопред-ти условий осущ-ия его фин деят-ти.

 Основные  хар-ки:

1.Эк-ая природа  - фин риск проявл-ся в сфере эк-ой деят-ти

пред-ия, прямо  связан с формир-ем доходов и возмож-х  потерь  при осущ-ии фин деят-ти.

2.Объектив-ть  проявл-ия - фин риск сопровождает  все виды фин операций и  все направ-я его фин деят-ти.

3.Вероят-ть реализ-ии- степень  вероят-ти наступления рискового события опред-ся действием объективных и субъективных факторов.

4.Неопредел-ть  последствий. фин риск может  сопровождаться фин потерями  или формир-ем доп доходов.

5.Ожидаемая  неблагоприятность последствий  - ряд крайне негатив-х последствий фин риска опр-ют потерю не только дохода, но и кап-ла предп-ия, что приводит его к банкротству.

6.Вариабельность  уровня. Уровень фин риска сущ-но, измен-ся во времени, т.е. зависит от продолжит-ти осущ-я фин операции.

7.Субъектив-ть  оценки опр-ся различ уровнем полноты и достоверности инф-ой базы, квалификации фин менеджеров, их опыта в сфере риск-менеджмента.

Виды  фин риска:

-Риск сниж-я  фин устойч-ти (риск наруш-я равновесия  фин развития) предп-ия. Х-ся чрезмерной долей использ-ых заемных ср-в и несбалансирован-тью полож-ых и отриц-х ден потоков по V.

-Риск неплатежесп-ти (или риск несбалансир-ой ликвид-ти) предп-ия.Х-ся сниж-ем ур ликвид-ти  ОА, порождающим разбалансир-сть  полож и отриц-го ден потоков предп-ия во времени.

-Инвестиц-ый  риск - возмож-ть возник-ия фин потерь при осущ-ии инвестиц-ой деят-ти предп-ия.

-Инфляционный  риск – возмож-ть обесценения  реальной ст-ти кап-ла ожид-ых доходов от осущ-ия фин операций в усл инфляции.

-%-ый риск  состоит в непредвиденном измен-ии %-ой ставки на фин рынке.

-Валютный  риск закл в недополуч-ии предусм-х  доходов в рез-те измен-я обменного курса иностр-й валюты, использ-ой во внешнеэк-их операциях предп-ия.

-Депозитный  риск отражает возмож-ть невозврата  депоз-х вкладов.

-Кредитный  риск - риск неплатежа или несвоевременного расчета за отпущенную предп-м в кредит ГП.

- Налоговый  риск вероят-ть введения новых  налогов измен-е сроков и усл  осущ-ия отд-х нал-ых платежей, отмены действ-их нал-х льгот,  возмож-ть увел-ия уровня ставок

- Стр-ный  риск х-ся неэф-ым фин-ем текущих з-т предпр-ия, обуславливающим высокий уд вес постоян-х изд-ек.

-Криминогенный  риск проявл-ся в форме объявления  его партнерами фиктивного банкротства (подделка док-ов, обеспеч-их незаконное присвоение сторонними лицами ден-х и др активов).

- Прочие  виды рисков- риски стихийных  бедствий, риск несвоевременного  осущ-ия расчетно-кассовых операций.

Политика  формир-ия фин.стр-ры кап-ла, последоват-ть ее разраб-ки.

Основ целью  формир-я капитала явл удовлетв-ие потреб-ти в приобретении

необх активов и оптимизация его стр-ры для эф-го использ-я.

Принципы  формир-я кап-ла:

1. Учет перспектив  развития хоз.деят. пр-ия

2. Обеспеч-е  соответствия V привлекаемого кап. V формир-ых активов.

3. Обеспеч-е  оптим. стр-ры кап. с позиций  эф-го его функционир-я. Рез-ты

деят-ти предп-я  сильно зависят от стр-ры испол-го капитала.

Стр-ра капитала – соотнош-е собств-х и заемных фин ср-в, использ-х в хоз-ой

деят-ти. Она  влияет на к-т рентаб-ти активов и  собств-го кап-ла, опред-ет с-

му к-тов  фин устойч-ти и платежесп-ти и формирует соотнош доходности и

риска.

Пред-тие, используещее только СК, имеет наивысшую фин  уст-ть (его к-т

автономии =1), но огранич-ет темпы развития (т.к. не может обеспечить

формир-е  доп объема А) и не использует фин  возм-ти прироста прибыли на

вложенный капитал.

Предпр-е, использ-ее ЗК, имеет высокий фин потенциал  развития и возмож-ти

прироста  фин рент-ти деят-ти, но возрастают фин  риски и угроза

банкротства).

4. Обеспеч-е  минимизации з-т по формир кап-ла  из различ источ-ков.

5. Обеспеч-е  высокоэф-го использ-я кап-ла. Путем максимизации рент-ти СК

при приемлемом ур фин риска.

Среди мех-мов  управ-я формир-ем кап-ла наиб сложными явл вопросы

минимизации ст-ти кап-ла и оптимизации его  стр-ры.

Билет 2

Базовая концепция цены кап-ла. Цена основ-х источ-ков  кап-ла.

Ст-ть кап-ла – цена, к-ую предп-е платит за его привлеч-е. Концепция оценки

исходит из того, что кап-л, имеет опред-ую ст-ть, формирующую ур операц-ых

и инвестиц-ых з-т предпр-я.

Ст-ть кап-ла пр-ия служит мерой прибыльности операц-ой деят-ти.

Ст-ть кап-ла предпр-я служит базовым показ-лем формир-ия эф-ти фин-го

инвестир-я.

Показ-ль ст-ти кап-ла выступает критерием принятия управл-их решений относ-

но использ-я  лизинга или приобрет-я в собствен-ть произв-ых осн-ых фондов.

Ур ст-ти кап-ла предп-я явл измерителем ур рын ст-ти этого предпр-я

Пок-ль ст-ти кап-ла явл критерием оценки и  формир-я соотв-его типа политики

финанс-ия предпр-ем своих активов.

Оценка  ст-ти кап-ла базир-ся на след принципах:

Принцип предварительной  поэлементной оценки ст-ти кап-ла.

Ст-ть функционир-го собств-го кап-ла СКфо = (ЧПс*100)/СК, где  СКфо – ст-ть

функционир-его  СК пр-ия в отчетном периоде, %; ЧПс  – ? ЧП, выплач-ая собств-

ам пр-ия в процессе распред-я за отчетный период; СК –средняя ?СК пр-ия.

Ст-ть доп  привлекаемого кап-ла за счет эмиссии привилегир. акций.

ССКпр = (Дпр*100)/(Кпр*(1-ЭЗ)), где Дпр – ? див-дов, предусм к  выплате в

соот-ии с  контрактными обяз-вами эмитента; Кпр  – ? СК, привлек-го за счет

эмиссии привилегир-ых акций; ЭЗ – з-ты по эмиссии акций  по отнош-ю к ?

эмиссии.

Ст-ть доп  кап-ла, привлек-ого за счет эмиссии  простых акций ССКпа =

(Ка*Дпа*ПВт*100)/(Кпа*(1-ЭЗ)), где Ка – кол-во доп-но эмитир-х  акций; Дпа –

? див-дов,  выплач-х за 1 простую акцию, %; ПВт  – планир-ый темп выплат див-

дов.

Ст-ть ЗК в  форме банк-го кредита.

СБК = (ПКб*(1-Снп))/(1-ЗПб), где ПКб – ставка % за банков-й  кредит;%, Снп –

ставка налога на прибыль ,десятичн; ЗПб – уррасходов по привлеч-ю банк-го,

выраж. дробью.

Ст-ть фин  лизинга.

СФЛ = ((ЛС-НА)*(1-Снп))/(1-ЗПфл), где ЛС – год-ая лизинговая ставка, %; НА

– год. норма  амор-ции актива, привлеч-го на усл  фин. лизинга, %; ЗПфл – ур

расходов  по привлеч-ю А на усл фин лизинга.

Ст-ть ЗК, привлекаем. за счет эмиссии облиг СОЗк = (СК*(1-Снп))/(1-ЭЗо),

где Снп  – ставка купонного % по об-ции, %; Эзо  – ур эмиссион-х з-т по отнош-

ю к V эмиссии,

Ст-ть товарного  кредита, предостав-го в форме краткосрочн  отсрочки платежа.

СТКк = ((ЦС*360)*(1-Снп))/ПО, где ЦС –ценовая скидка при осущ-ии наличного

платежа за прод-ию, %; ПО – период отсрочки платежа  за прод-ю, в днях.

Ст-ть внутр-ей кред.зад-ти учит-ся по нулевой ставке, т.к. представ

бесплатное  фин-ие его хоз.деят-ти.

С/с-ы  и м-ды фин.план-я  на пр-ии.

Процесс фин  план-ия закл в расчете показ-лей  фин плана. При этом использ-ся

разл-ые способы, приемы и м-ды расчета.

Сущность  м-да процента от реализ-ии закл в решении  задач: а) опр-ть будущие

расходы, активы и обязат-ва в виде % от продаж; б) составить сбалансир-ые

форматы прогнозной инф-ии Гл достоин-во м-да – простота. Осн-ые недост-ки:

предполож-е  о постоянной работает на постоянную мощ-ть, все связ-ые ресурсы

сбалансир-ны, а для роста V продаж нужны капит-ые вложения.

При бюджетном  м-де планир-ия построение прогноз-х  форм фин отчетности осущ-

ся на основе формир-я каждого элемента активов, пассивов, доходов и з-т.

При этом важное место отводится вспом-ым бюджетам. М-д обеспеч-ет

приемлемую  точность фин прогнозов.

М-д ден-х  потоков носит универсальный  х-р при составлении фин плана  и

служит инструментом для прогнозир-я размеров и сроков поступл-я необх-ых

фин ресурсов. Этот м-од дает объемную инфор-ию, чем бюджетное планирование.

Нормативный м-д исполь-ся при наличии установл-х  норм и нормативов (норм

амортиз-х  отчисл-ий, налог-х ставок)

М-д оптимизации  плановых решений сос-ит в разраб-ке ряда вар-ов план-х

показ-ей и выборе оптим-ого.

Эк-ко-математ-ие м-ды исполь-ся при прогнозир-ии фин  показ-ей на срок не

менее 5 лет. Примен-ие эк-ко-матем-их м-дов дает возмож-ть быстро

рассчитать  неск-ко вариантов показ-лей и  выб-ть наибол оптимальный из них.

М-д эк-го анализа позволяет опред-ть основные закономер-ти, тенденции в

движ-ии мат-х  и ст-тных показ-лей, внутренние резервы  предпр-я. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Билет 3

Особен-ти инвестиц.процесса в  РФ

В наст время  в России сущ-ет кризис инвестиц-ой сферы, обусловленный:

1. наиб падение  V инвестиций произошло в отраслях, от к-ых зависит развитие

эк-ки;

2. до сих  пор ухудшается отраслевая стр-ра  инвестир-ия, что выраж-ся в

увелич-ии доли инвестир-ия в сырьевые отрасли;

3. в худшую  сторону измен-ся не только  отраслевая, но и технологич-ая  стр-

ра инвестиций

4. ухудш-ся  кач-во использ-ия капитальных  вложений (рост НЗП);

5. происходит  уход инвестиций из производ-ого  сектора. Доходы от операций  в

сфере обращ-я  в неск-ко раз больше, чем в  сфере пр-ва. Поэтому происходит

переток кап-ла из сферы пр-ва в сферу обращ-ия. Эта тенденция до сих пор не

переломлена, на 01.01.03 доля долгосроч-х кредитов в  общей ? выдан-х

составляла 6-9%. Фактич основным источником финанс-ия инвестиц-ой деят-ти

остаются  собств-ые ср-ва предпр-я: амортизация;прибыль (испол-е ЧП для