Управление финансами

ценой кап-ла, тем больше резерв безоп-ти. Т/о, общий  критерий: PP – min,

NPV > 1, IRR > средневзвеш цены кап-ла.

Классиф-ия затрат на предприятии.

Все з-ты пред-ия можно  разделить  на  постоянные  и  переменные.  Постоян-е

расходы остаются стабильными  при  измен-ии  V  пр-ва,  а  перемен  измен-ся

пропорц-но V пр-ва прод-ии.

Элементы  з-т:

   . Мат-ые  з-ты (сырье и мат-ы, топливо, эл/эн),

   . З-ты  на оплату труда, отчисл на  соц нужды, амортизация ОС

   . прочие  затраты.

Групп-ка з-т  по статьям калькуляции, указ, куда, на какие  цели  и  в  каких

размерах  израсходованы ресурсы. Она необх-ма  для  исчисления  с/с-ти  отд-х

видов   изделии   в   многономенклатурном   пр-ве,   установления    центров

сосредоточения  з-т и поиска резервов их сокращения.

Различ также  за-ты прямые и косвенные.Прямые  з-ты  связаны  с  пр-ом  отд-х

видов пр-ии (сырье, мат-лы, з/п) Они прямо относ  на  тот  или  иной  объект

калькуляции.

Косвенные расходы связ с пр-ом неск-их видов  пр-ии  и  относ-ся  на  объекты

калькуляции путем распред-ия пропорц-но соотв-щей  базе

В рын эк-ке изд-ки классиф-ют  на  явные  и  неявные.  Явные  изд-ки  –  это

альтернативные  издержки,  приним-ие  форму  прямых   платежей   поставщикам

факторов  пр-ва и промеж-ых изделий. Неявные  изд-ки – это альтернативные изд-

ки использ-я  ресурсов,  принадл-щих  владельцам  фирмы  или  находящихся  в

собств-сти  фирмы как юр лица. Такие издержки не предусм  контрактами,  обяз-

ными для  явных платежей, и не отражаются в бух отчетности, но от  этого  они

не становятся менее реальными.

Билет 16

Факторы, влияющ-е на принятие долгосрочн-х фин-х  решений.

На принятие фирмой долгосроч фин.реш-й оказ-ет влияние мн-во факторов.

Невозможно  упорядочить эти факторы по значимости, поскольку их относит-ая

важность  неодинакова для разных фирм в  тот или иной момент и для любой

фирмы с  теч-ем времени.При опред-ии факторов влияющих на принятие стратегии

развития или ее корректир-ки учитывают:

1.внешн среда: -налоговая политика; -инвестиц полит; -амортизация;-денежно-

кредитная политика гос-ва.

2.Внутрен  среда: -развитие инвестиц деят-ти; -дивидентная политика;

-формиров-е  собств-х фин-х ресурсов; -денежно-кредит политика с учетом

постоянно меняющ-ся среды и принятой политики на самом п/п-ии. Провод-ся

корректировка стратегии развития п/п-я. Тактика  внутри п/п-я направлена на

долгосроч-е  фин-е устойчив-ти.

Одним из самых  важных критериев в принятии любых  финансовых решений

является  способ сопоставления реально существующей стр-ры кап-ла фирмы с

той стр-рой, достиж-е к-ой данная фирма ставит своей целью. Фирмы разр-ют

оптимальную, или целевую, стр-ру кап-ла и на протяжении какого-то времени

придерживаются  ее в своей фин деят-ти.

Осн.принципы анализа фин.сост-я  пр-ия.

ФА предст. собой способ накопления, трансформации  и использования

информации  фин.х-ра. Глав цель анализа – своевременно выявлять и устранять

недостатки  в фин.деят-ти и находить ресурсы  улучшения фин.состояния пр-ия и

его платежеспособности.

Предметом ФА явл фин ресурсы и их потоки. Основные принципы ФА:

системность; комплексность; регулярность; преемственность; объективность и

др.

Фин. состояние  может быть охар-но как на краткосрочную, так и на

долгосрочную перспективу. В первом случае говорят о ликв-ти и платежеспос-

ти предпр-я, во втором случае - о его фин. устойч-ти.

Анализом  фин.состояния пр-я заним-ся не только рук-ли и соотв-щие службы пр-

я, но и его  учред-ли, инвесторы с целью изуч-я  эф-ти использ-ия ресурсов,

банки для  оценки условий кредит-ия и опред-я  степени риска.

Фин состояние  предпр-я выраж-ся в соотнош стр-р  его активов и пассивов,

т.е. средств  предприятия и их источников. Осне задачи анализа фин состояния

– опред-е  кач-ва финансового состояния, изуч-е причин его улучш-я за

период, подготовка рекомендаций по повыш-ю фин устойч-ти и платежесп-ти

пред-я. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Билет 17

Понятие привед. ст-ти. Оценка фин.вл.

Наиб надежным и часто использ-м явл м-д  чистой приведенной ст-ти (NPV). Он

пок-ет разницу  м/у ? всех дисконтиров-х ден потоков  и начальными

инвестициями. Согласно теории, проект приним-ся, если знач-е NPV полож-ное,

и отвергается, если NPV отриц-ое.

Оценивая  влож-я в тот или иной вид  бизнеса исходят, прежде всего, из того

явл ли он более  прибыльным по сравнению с др вариантами и насколько

рискованна  операция влож-я ср-тв в конкретный вид бизнеса.

Самым гл явл  подбор приемлемой нормы прибыли, к-ую хочет или может получить

инвестор: PV=Fn/(1+r)n, r- дисконт-я ставка или приемлемая нрма прибыли, n-

кол-во начислений, Fn- ? доходов получ-ая за n лет. Если r неотрацат., то

знаменатель больше 1, т.о. Fn будет или меньше или = первонач. величине PV.

При оценке эф-ти бизнеса приним 2 позиции: 1) позиция  будущего, к-да опр-ся

? к получ-ю  2) позиция настоящего, к-да опр-ся  приведеная ст-ть ден влож-й.

Пок-ль r подбир-ся след-м образом: в кач-ве его абсолют-го знач-я берется

безрисковая ставка (% по гос-м цен бум). Если фин-е  влож-я осущ-ся в орг-

цию рискового  предпр-я, то к безрисковой ставке прибавляется премия за риск

(rфакт=rбезриск+rt), к-ая опред-ся предпринимателем.

Основные  принципы упр-ия ОА пр-ия.

Политика  упр-я ОА закл в формир-ии необх V и состава ОА, рационализации и

оптимизации стр-ры источников их фин-ия.

Этапы управления ОА:1.Анализ ОА п/п-я в предшеств-м  периоде рез-ты позвол-т

опр-ть общий  ур эф-ти упр-я ОА на п/п-ии и выявить  основ направл-я его

повыш-я  в в предстоящем периоде.

2.Опред-е  принцип-ых подходов к формир-ю  ОА п/п-я –опр-т выбор опред-го

типа политики их формир-я. Сущ-ет 3 принципа к формир-ю ОА п/п-я:

-Консервативный  гарантир-ет минимизац-ю операц-х  и фин-х рисков, но отриц-

но сказыв-ся на эф-ти использ-я ОА; Умеренный  –обеспеч-ся среднее для

реальных  хоз-х условий соотнош-е м/д  ур риска и уровнем эф-ти использ-я фин

рес-ов; Агрессивный-отраж-т  различ соотнош ур эф-ти их использ-я  и риска.

3.Оптимизация  V ОА – долж исходить из избранного  типа политики формир-я ОА.

4.Оптимизация  соотнош-я постоянной и переем-ой  частей ОА явл основой управл-

я оборачив-ти и выбора конкрет-х источников их фин-ия.

5.Обеспеч-е  необх-ой ликвид-ти ОА –опред-ся  доля ОА в форме ден ср-в,

высоко и  среднеликвид-х активов.

6.Обеспеч-е  повыш-я рентаб-ти ОА – генерир-ет  опред-ую прибыль при их

использ-ии в произв-но-сбытовой деят-ти п/п-я.

7.Обеспеч-е  минимиз-ии потерь ОА в процессе  их использ-я.

8.Формиров-ие  принципов финансир-я отд-х видов  ОА

9.Формир-ие  оптим-ой стр-ры источников фин-ия  ОА.-формир-ся подходы к

выбору конкрет-ой стр-ры источ-ов фин-ия их прироста с  учетом продолж-ти

отд-х стадий фин цикла и оценки ст-ти привлеч-я  отд-х видов кап-ла. Управл-

е ОА отраж-ся в с/с разраб-х на п/п-ии фин-х  нормативов:-собст-х ОА п/п-я;-

оборачив-ти основ-х видов ОА и продолж-ти операц-го цикла в целом;-с/с к-

тов ликвид-ти ОА;-соотнош отд-х источ-ов финан-я  ОА

Билет 18

Понятие фин ресурсов и  капитала

Фин ресурсы - ден ср-ва, имеющиеся в распоряж-ии п/п-я. Они направл-ся на

развитие  пр-ва, содержание и развитие объектов непроиз-ой сферы, потребл-е,

а также  могут оставаться в резерве. Фин  ресурсы формир-ся из различ

источников, собств-ые и заемные, внутр-ие и внешние.

Кап-л - это  деньги, пущенные в оборот и приносящие доходы от этого оборота.

Кап-л п/п-ия х-ет общую ст-ть ср-в в ден, матер-ой и нематер-ой форме, к-ые

инвестированы в активы. Динамика кап-ла явл основным показ-лем эф-ти фин-во-

хоз-ой деят-ти. Способ-ть кап-ла к самовозрастанию  высокими темпами х-ет

высокий ур формир-я и распред-яприбыли а также его способ-ть поддерж-ть фин

равновесие  за счет внутр резервов.

ТА быстро изменяют свою вещественную форму, превращаясь  из запасов в деб-ую

зад-ть, затем  принимая ден форму и т.д. В  рез-те этих превращений возн-ет

прибыль, к-ая увелич-ет СК. Осущ-ые п/п-ем хоз-ые операции обусл-ют

непрерывное измен-е заемного кап-ла – возникает  и гасится кредит-ая зад-ть,

привлек-ся новые банк-ие ссуды, эмитируются  долгосроч обяз-ва. ВА не меняют

своей веществ-ой формы, но происходит постоянное сниж-е  их ст-ти,

отраженной  в балансе. все эти изменения  оказ-ют влияние на чистый ден поток

п/п-я, их можно  охар-ть как движ-е фин ресурсов Под приростом фин ресурсов

поним возник-ие любого потенц-го источника увелич-я  чистого ден потока.

Сокращ-е  такого источника наз влож-ем фин ресурсов

Проблемы  выбора дивид-ой пол-ки.

Основ целью  дивид-ой политики явл установл-е  необх-ой пропорциональности

м/у текущим  потребл-ем прибыли и будущим  ее ростом, к-ый обеспечит инвестиц-

ое финансирование, т.е помощью дивид-ой политики можно максимизир-ть рыноч

ст-ть п/п-ия и обеспечить стратегич развитие. Под дивид-ной политикой поним

составную часть общей фин-ой политики п/п-ия, закл-ся в оптимизации