Управление финансами

ify">-опред-ся  целесообраз-ть привлечения заемных  ср-в;-опред-ся рациональное

соотнош м/у  СК и ЗК

8. Формир-е портфеля инвестиций, оценка его доход-ти, риска и ликвид-ти.

9. Обеспеч-е  ускорения реализации инвестиц  программ, выбор программ,

способств-их ускорению развития пр-ва в целом. Ускорение реализации

проектов  сокращает сроки использ-ия заемного кап-ла и сниж ур систематич-го

инвестиц  риска.

Инвестиц  политика предпр-я м/б: 1Консервативной- приоритетной целью явл

миним-ция  ур инвестиц риска. Инвестор не стремится  к максим-ции ур текущ

прибыльности  инвестиций. К ней относ  выбор  таких объектов инвестир-ия, по

к-ым ур прибыльности и риска в наибо степени  приближены к среднерыночным.

2Агрессивная  инвестиц политика - выбор таких  объектов инвестир-ия, по к-ым

ур прибыльности и риска значит-но выше среднерыночных.

Для реализ-ии инвестиц политики предпр-ями разраб-ся инвестиц программа, к-

ая представт  собой сов-ть реальных инвестиц проектов, сгруппиров-х по

отраслевым, регион-ым признакам и инвестиц привлекательности.

Запас фин.прочности. Порог  рентаб-ти

Запас фин-ой прочности (ЗФП) представл собой  разность м/у фактич-ой

выручкой  от реализ-ии и порогом рентаб-ти в ст-стном выражении.Показ-ль фин-

ой прочности  показ-ет, насколько можно снизить V пр-ва, прежде, чем будет

достигнута  точка безубыточности.

Также запас  фин-ой прочности можно рассчитать согласно формуле М.Г.Штерна:

ЗФП%=100/сила операц рычага

Сила операц рычага = (Выручка -  перем расходы)/Прибыль

Запас фин.прочности  тем выше, чем ниже опасная сила операц-ого рычага. На

основе графиче-го и алгебраического м-да можно  опред-ть порог рентаб-ти,

кот.пок-ет такую выр-ку от реал-ии, при к-ой пред-ие уже не имеет убытков,

но еще  не имеет прибылей.

Запас фин  прочности прямо пропорционален силе операц-го рычага.

Необх стремиться к положению, к-да выручка превышает  порог рентаб-ти При

этом будет  происходить наращивание прибыли фирмы.

Сила воздействия  производ-го рычага тем больше, чем  ближе пр-во к порогу

рентаб-ти, и наоборот 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Билет 11

Особ-ти управ-я реальн-ми инвестициями

Политика  управ-я реальными инвестиц-ми представ подготовку, оценку и реализ-

ю наиб эф-х реальных инвестиц-х проектов.

Этапы политики:

1Анализ  состояния реального инвестир-я

1.1изуч-ие  динамики общего V инвестир-я кап-ла  в прирост реальных активов,

уд вес  реального инвестир-я в общем V инвестиций п/п-я .

1.2степень  реализ-ии отд-х инвестиц-х проектов и программ. 1.3опред-ся ур-

нь завершен-ти начатых ранее реальных инвестиц-х  проектов и программ.

2. Опред-е  общего V реального инвестир-я в  предст-ем периоде явл планир-ый

V прироста  ОС п/п-я в разрезе отд-х видов,  немат-х и ОА, обеспеч-ий прирост

V его произв-но-коммерч-ой  деят-ти.

3. Опред-е  форм реального инвест-я опред-ся  из конкрет-х направл-ий

инвестиц  деят-ти п/п-я.

4.Подготовка  бизнес-планов реальных инвестиц-х  проектов. Подготовка

инвестиц-х  проектов треб-т разраб-ки бизнес-планов.

5.Оценка  эф-ти отд-х реальных инвестиц  проектов осущ-ся на основе  спец-ой

с/с показат-ей-чистого  прив-го дохода, периода окуп-ти и  др

6.Формир-е  портфеля реальных инвестиций. Отобранные  инвестице проекты

подлежат  рассм с позиции ур рисков их реализ-ии и др показ-ей, связан-х с

их осущ-ем.На основе всесторон-ей оценки с учетом планового V инвестиц

ресурсов  п/п-е формир-т свой портфель.

7.Обеспеч-е  реализ-ии отд-х инвестиц проектов  и программ. Основ-ми док-ми,

обеспеч-ми реализ-ю явл капитальный бюджет(разраб-ся на период до 1 г и

отраж-т  все расходы и поступ-я ср-в) и календарный график(опред-т  базовые

периоды времени  выполн-я отд-х видов работ  и возлож-е ответств-ти

исполнения).

Классификация капиталов.

Х-ет общую  ст-ть ср-в в ден, матер-ой немат-ой формах,инвестир-х в формир-

ие активов.

Классиф-ия кап-ла

По принадлеж-ти п/п-ю: -СК –х-т общую ст-ть ср-в  п/п-я, принадлеж-х ему на

правах собств-ти и использ-х для формир-я опр-ой части его активов;-заемный

кап-л-х-т  привлекаемые для финанс-я развития п/п-я на возвратной основе ден

ср-в.

По целям  использ-ия:-производит-ый кап-л-инвестир-ся в операционные активы

для производств-но-сбытовой деят-ти;-ссудный кап-л-использ-ся в  процессе

инвестир-я  в ден инструменты, в долговые фондовые операции;-спекулятивный-

использ-ся в процессе осущ-я спекулят-х фин операций.

По формам инвестир-я: -кап-л в фин-ой форме;-в  мат-ой форме;-в немат-ой

форме использ-ся для формир-я уставного фонда  п/п-я.

По объектуинвестир-я:-основной-х-т  часть использ-го п/п-ем кап-ла

инвестирован-ый во все веды ВА;- оборотный кап-л-х-т часть инвестир-ую в

ОА.

По форме  нахождения в процессе кругооборота:-кап-л  в ден форме;-в произв-ой

форме;-в  товарной форме.

По формам собствен-ти:-частный;-гос-ый инвестированный  в п/п-е в процессе

формиров-я  его уставного фонда.

По организ-но-правовым формам деят-ти:-акционерный кап-л(кап-л  п/п-ий созд-

х в форме  АО);-паевой(кап-л партнерских п/п-ий);-индивидуальный кап-л(кап-л

индив-х  п/п-ий-семейных).

По х-ру использ-я  в хоз процессе:

-работающий  кап-л-участие в формир-ии дох-ов и обеспеч-ии операц-ой,

инвестиц-ой деят-ти;- неработающий не приним-т участия  в осущ-ии различ

видов хоз-ой деят-ти

По х-ру использ-я  собствен-ками:-потребляемый кап-л;- накапливаемый  кап-л.

По источникам потребления:-национ-ый кап-л;-иностр-ый кап-л.

Билет 12

Виды  инв.проектов и треб-я  к их разр-ке

Инвестиц  проект представл основной док-т, определ-щий  необх-ть осущ-ия

реальных  инвестиций, в к-ом в общепринятой последоват-ти разделов

излагаются  основ хар-ки проекта и фин-ые показатели, связан-е с его реализ-

ей.

Виды инвестиц проектов:1. проекты, связ-ые с сохран-ем пр-ва (замена

изношен-го оборуд-я). При реали-ии таких проектов проводится инвентаризация

ОПФ, оценка их изношен-ти, составляются дефектные  акты, вкл дефектные

ведомости, в конечном итоге опред-ся кол-во и ст-ть оборуд-я, подлежащего

замене.

2. проекты,  связ-ые со сниж-ем изд-ек. Вкл  расходы, связ-ые с заменой

морально  и физич устаревшего оборуд-ия.

3. проекты,  связ-ые с расшир-ем пр-ва, сущ-ей  прод-ии или р-ов.

4. проекты,  связ-ые с расшир-ем выпуска новой прод-ии и завоеванием новых р-

ков. Это  высокорисковые проекты, что связано  со сложностью оценки з-т по

приобретению  нового сырья, привлечению раб силы необх-ой квалификации.

5. проекты,  связ-ые с безопасностью и защитой  окруж среды.

6. прочие  проекты (офисное строит-во, строит-во  гаражей и т.д.).

Порядок разраб-ки, обоснов-я и утверж-я инвестиц-ого  проекта:

Инвестор, исходя из своих целей и анализа ситуации, подготавливает

декларацию  о намерениях с привлеч-ем консультантов  и экспертов по различ

вопросам.

Декларация  о намерениях содержит краткую инфор-ию о проектировании, краткое

обоснов-е  о необх-ти создания, хар-ку намечаемой деят-ти, необх-ых ресурсов

и т.д.

Декларация  направл-ся в местные органы власти, обладающ правом выделять зем-

ые участки  под строит-во.

После получ-я  полож решения о выделении  участков, инвестор принимает

решение о  разраб-ке технико-эк-го обоснов-я. Проекты, независимо от

источника финанс-ия и форм собствен-ти подлежат гос-ой экспертизе.

Эффект  финан левериджа.

Фин леверидж – потенцил-ая возмож-ть влиять на прибыль  предп-я путём

изменения V и стр-ры пассивов пред-ия.

Эф-т фин  левериджа = (1-н) (Ra – Pk) ЗК/СК Эф-т закл в приросте рентаб-ти

СК за счёт использ-я заёмных ср-в. Н- ставка налога на прибыль, Pk - % за

использ-ие заёмного кап-ла, Ra – рентаб-ть активов, (1-н) – нал-ый

корректор, показ в какой степени проявл-ся эффект фин левериджа при различ

ур налогооблож-я. Использ-ся в следующ случаях: 1. Если по различ видам

деят-ти установл дифференц-ые ставки налогообл-я. 2. Если по отдел-м видам

деят-ти пред-ие использ льготы по налогу. 3. Если дочерние фирмы наход-ся в

свободных эк-их зонах (льготный режим налогообл-ия)

(Ra-Pk) – дифференциал  фин левериджа, х-ет разницу  м/у к-том валовой рент-

ти активов  и средним размером % за кредит. Дифференциал явл гл усл-ем,

формир-щим  полож эф-т фин левериджа. Этот эф-т проявл-ся, к-да ур валовой

прибыли, получаемый в рез-те использ-ия активов, превышает  средний % за

использ-ие ЗК, т.е. если дифференциал фин левериджа  явл полож-ым. Чем выше

это положит-ое знач-е, тем выше (при прочих = усл-ях) будет эф-т.

Сниж-е фин  устойч-ти в рез-те использ-я ЗК приводит к увелич-ю риска

банкротства, что вынуждает кредиторов предоставлять  ЗК по более выс ставке

(треб-ть  премию за риск). При опред-ии ур риска дифференциал может

стремиться  к нулю или быть отриц-ым. Отриц-ая величина фин левериджа может