Управление финансами

p align="justify">смешанное финанс-ие за счет СК и долгосроч  ЗК.

Финансир-ие обновл-я ВА осущ-ся за счет – приобрет-я  этих активов в собств-

ть или  их аренда

Оперативный лиз. – хоз.опер-я, предусм-ая передачу арендатору права пользов-

я ОС, принадлежащими арендодателю, на срок, не превышающий  их полной аморт-

ии, с обяз-ым. их возвратом влад-цу после окончания  срока действия лиз.

соглаш-я. Переданные ОС остаются на балансе арендодателя.

Фин-ый лиз. - хоз.оп-я, предусм приобрет-е арендодателем по заказу

арендатора  ОС с дальнейшей передачей их в  польз-ие арендатора на срок, не

превышающий периода полной их аморт-ии, с обязат-ой. послед-ей передачей

права собствен-ти на эти ОС арендатору. Переданные. ОС вкл в состав ОС

арендатора.

Возвратный  лиз. - хоз.оп-я, предусм-ая продажу ОС фин.институту (банку,

страх.компании) с одноврем.обратным получ-ем этих ОС пр-ем в операт. или

фин.лизинг. В рез-те пр-е получ-ет фин.ср-ва, кот. оно может исп-ть на

др.цели.

Преим-ва лизинга: 1.увел-е рын.ст-ти пр-я за счет получ-я доп прибыли без

приобрет-я  ОС в собст-ть. 2.увел-е V и диверсиф-я  хоз.деят-ти без сущ-го

расширения  объема фин-я ВА. 3.сниж-е риска  потери фин.уст-ти, т.к.

опер.лиз. не ведет к росту фин.обяз-в. 4сниж-е базы налогооблож-я прибыли

пр-я. Арендная плата вкл в состав с/с-ти прод-ии, что снижает размер

балансовой  прибыли. 5сниж-е фин рисков, связ. с моральным старением и необх-

ю ускор-го обновл-я ОС. 6.более простая процедура  получ-я и оформ-я.

Недост: 1.удорожание с/с-ти, т.к.размер арендн.платы выше аморт.отч-

ий..2.невозм-ть сущ-ой модернизации использ-го им-ва без  согласия

арендодателя,3.недополуч-е  дохода в форме ликвидац. ст-ти ОС при

операт.лиз., если срок аренды совпадает со сроком полной их аморт-ии.

4.риск непродл-я  аренды.

Критерием принятия упр-их решений о приобр. или аренде ОС явл суммарных

потоков платежей при разл. формах фин-я обновл-я  им-ва.

Эф-ть ден.потоков  сравн-ся в наст-ей ст-ти по след.вар-ам решений:

1.приобр-е  обновл-ых активов в собст-ть за счет собств.фин.рес. Основу

ден.потока сост-ют расходы по его покупке, т.е.рын.цена актива.

2.-//-за счет  долгоср.банк.кредита. Основу ден  потока сост-ют % за пользов-

е кредитом и общая его ?, подлежащая возврату при погаш-и.

3.аренда  активов, подлежащих обновлению. Основу ден.потока сост-ют

авансовый лиз.платеж и регулярные лиз.плат. за использ актива.

Билет 35

Типы  дивид-ой политики.

Консервативная  дивид.пол-ка – вариант дивид.политики, основ целью к-ой явл

первоочередное  удовлетв-ие инвестиц. потреб-тей п/п-ия, а выплата див-ов

осущ-ся в min-ом стабильном размере или по остаточному  принципу.

Компромиссная (умеренная) дивид. пол-ка – вариант  дивид.пол-ки, предусматр

стабильный  уровень выплаты дивид-ов с надбавкой  в отдел-ые периоды. Эта пол-

ка в наиб степени увязана с рез-ми фин. деят-ти пр-ия и уровнем удовл-ия

его инвестиц. Потреб-тей.

Агрессивная дивид-ая политика – вариант дивид  политики, предусматр

стабильный  уровень выплаты див-ов с "агрессивной" надбавкой в отдел-ые

периоды с  целью рыноч фондовой "раскрутки" п/п-ия. Эта политика в наимен

степени увязана  с рез-ми фин деят-ти п/п-ия.

Этапы формир-я политики фин-ия ОА.

Политика  фин-ия ОА закл в оптимизации V и состава  фин. источников их формир-

ия с позиций  обеспеч-я эф-го использ-я СК и  достаточной фин. устойч-ти пр-

ия.

Этапы пол-ки фин-я ОА;

1.Анализ  состояния фин-я ОА пр-ия в  предшествующем периоде.

Цель - оценка уровня достаточности фин. ср-в, инвестир-х  в ОА и степени эф-

ти формир-я  стр-ры источников их фин-ия. Вкл:

1.1 оценка  достаточности фин. ср-в, инвестируемых в ОА

1.2анализ  суммы и уровеня чистых ОА  и темпы изменения этих показателей. 

1.3 анализ  объема и уровеня текущего  фин-ия. потребностей пред-ия в

отчетном  периоде. 1.4 динамика ? уд веса отдел-х  источников фин-ия ОА

2.Формир-ие принципов фин-я ОА

Сущ-ет 3 принцип-ых подхода Консервативный (за счет СК и ДЗК должны

финансир-ся постоян часть ОА и Ѕ переменной их части), Умеренный (за счет

СК иДЗК финансир-ся постоян часть ОА, а  переменная за счет краткосроч заем

кап-ла), Агрессивный (за счет СК и ДЗК финан-ся лишь небольшая доля

постоянной  части ОА, остальное за счет КЗК)

Формир-е  соотв-их принципов фин-я ОА опред-ет соотнош-е м/у уровнем рент-ти

исп-я СК и уровнем риска сниж-я фин.устойч-ти и платежесп-ти пр-я,

своеобразным  барометром к-ого выступают ? и уровень чистых ОА.

3.Оптимизация  V текущего фин-я ОА.

3.1 расчет  прогноз-го V кредит-ой зад-ти в  предстоящем периоде.:

КЗпрогнозир = (КЗтоварн операции + КЗвнутрен -КЗпросроченная)*(1 + Тр), Тр

– планир-ый темп прироста V пр-ва прод-ии,

3.2 опред-ся  прогноз-ый объем текущего финанс-ия  ОА  ОТФп =Запас пл + ДЗпл

– КЗпл,

3.3 мероприятия  по сокращ-ю прогнозир-го объема  текущего финанс-ия (ОТФ)

ОА. Внимание уделяется обеспеч-ю сокращ-я  объема кред-ой зад-ти

предприятия.

4.Оптимизация  стр-ры источников фин-ия активов предпр-ия.