Автор работы: Пользователь скрыл имя, 04 Июля 2012 в 15:43, диссертация
Целью исследования является обоснование теоретических и методологических основ воздействия системных элементов на предпринимательство через определение со¬держания категории «инфраструктура предпринимательства». Существенным является выявление совокупности факторов, реализующих общие и особенные характеристики экономических систем, и определяющих, в связи с этим, направления и механизмы государственного регулирования процессов развития предпринимательства.
Для реализации цели автор решает следующие основные задачи:
− классифицированы взгляды российских и зарубежных исследователей на содержание инфраструктуры предпринимательской деятельности, что позволило выявить взаимосвязь между развитием предпринимательства как явления и усложнением категориального аппарата экономической теории.
ВВЕДЕНИЕ 3
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ИНФРАСТРУКТУРЫ 13
1.1. Основные элементы и задачи инфраструктуры на современном этапе 13
1.2. Проблемы финансирования инфраструктуры малого предпринимательства 30
1.3. Система показателей оценки предпринимательской деятельности 48
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ИНФРАСТРУКТУРЫ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ 57
2.1. Структура оптовой торговли 57
2.2. Анализ инфраструктуры поддержки предпринимательской деятельности на федеральном и региональном уровнях 93
ГЛАВА 3. ПУТИ РАЗВИТИЯ ИНФРАСТРУКТУРЫ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА 108
3.1. Проектирование институциональной инфраструктуры развития бизнеса в территориальных программах 108
3.2. Методика оценка риска вложений венчурного капитала в инвестиционные проекты 113
3.3. Развитие инфраструктуры поддержки малого предпринимательства программными методами 130
ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ 140
Первый этап − стадия поиска заключается в следующем. Основным вопросом для получения малым предприятием инвестиций является состоятельность бизнес-идеи и возможности предприятия для воплощения ее в прибыльном производстве. Оценка проекта производится на основе бизнес-плана.
Предприниматель должен представить резюме проекта венчурному капиталисту для предварительного анализа.
На втором этапе происходит всестороннее изучение бизнес-плана венчурным капиталистом для проведения анализа данных проекта на состоятельность и возможность реализации с требуемой нормой отдачи. На этом этапе также оцениваются личностные и профессиональные качества менеджмента малого предприятия. Если проект оценен положительно, то подписывается предварительное соглашение об условиях инвестирования. При этом оговариваются вопросы, касающиеся: объема требуемых инвестиций и способа использования; информации о рынке (доля рынка, конкуренты); стратегии продаж (каналы сбыта, ценовая политика, торговая марка, реклама); истории малого предприятия, уникальности продукта или услуги; технологии (включая права интеллектуальной собственности, жизненный цикл продукта) и производственного процесса; финансовой отчетности; списка основных владельцев; описания структуры организации и управления; основных поставщиков и потребителей; конкурентных преимуществ нового продукта или услуги; правовых аспектов (тип собственности, тип акций, основные контракты, возможность выхода капитала).
Когда решение об инвестировании принято, начинается следующий, третий этап, в рамках которой осуществляется подготовка пакета документов: Соглашение между владельцами, Устав, Обязательства о раскрытии информации и пр. В случае, когда помимо покупки доли в собственности осуществляется дополнительный заем, подписывается Соглашение о кредите.
Осуществление проекта начинается, когда предварительные действия совершены и инвестиции получены. Венчурный капиталист содействует увеличению стоимости компании, участвуя в совете директоров.
Заключительный этап венчурного инвестирования представляет собой выход капитала. Таким образом, инвестируя в малое, венчурный капиталист должен заранее предусматривать возможный выход, только с реализацией которого возможно получение дохода.
Опыт по выходу венчурного капитала значительно варьируется между странами и различными инвестиционными ситуациями. Наиболее значимым фактором в степени этих отличий является зрелость экономики страны.
Таблица 2 - Способы вывода венчурного капитала в Западной Европе
Способы вывода | Достоинства | Недостатки |
Первичное публичное предложение | Возможность получения более высокой цены Способ вывода капитала благоприятен для менеджмента компании Продажа может быть осуществлена в два этапа, что может вызвать торговое предложение Доля в будущем росте бизнеса за счет оставленных акций | Более высокие затраты, чем при других путях выхода Блокировочное соглашение не допускает одновременного полного выхода Оставшиеся во владении инвестора акции подвержены тому риску, что капитал может быть не реализован Многие фондовые рынки неликвидны Идея вывода акций этой компании на торги должна быть простой и привлекательной для большого количества покупателей Неприемлемый путь для малых компаний |
Продажа акций | Покупатель может платить дополнительную премию за синергию, долю рынка или выход на рынок 100% выход капитала в виде наличности и, следовательно, определенность Дешевле, чем выставление на торги Быстрее и проще, чем выставление на торги Единственно приемлемый выход для малых компаний Необходимость убеждать только одного покупателя, а не целый рынок | Часто возникают препятствия со стороны менеджмента, который теряет свою независимость В некоторых странах лишь несколько покупателей для таких сделок Большинство венчурных капиталистов не дают гарантий покупателям |
В Европе двумя наиболее общими способами вывода каптала являются первичное публичное предложение (выставление акций на биржевые торги) или продажа акций, что показано в таблице 2 [111].
Различные типы инвестирования могут быть привязаны к временным стадиям развития малого предприятия. Таким образом, может быть введено разбиение на ранние, более поздние и зрелые стадии венчурного инвестирования.
Выделяют следующие стадии венчурного инвестирования с точки зрения венчурных инвесторов, как это показано в таблице 3 [97].
Таблица 3 − Венчурный капитал на разных стадиях развития малого предприятия
Стадии венчурного инвестирования | Краткая характеристика |
Предстартовая или зародышевая | Стадия зарождения концепции; нет ни прибылей, ни убытков, потому что предприятие еще не существует Поддержка предпринимателя или новой технологии Группы руководителей еще нет Пока отсутствует определение продукции или услуги Бизнес-плана еще нет Никаких показателей эффективности в прошлых периодах Внимание вопросам обеспечения технической жизнеспособности; разработка бизнес-плана; набор руководителей |
Стартовая | Имеется четкий бизнес-план Заполнены руководящие должности Все еще присутствует риск разр Никаких показателей эффективности в прошлых периодах В центре внимания - рынок и рыночная стратегия Потенциальная награда - 40 - 60% прибыли в год Риск: потеря всего |
Стадия расширения | Стадия наращивания производства; возможен возврат к точке безубыточности Значительные потребности в оборотных средствах, превышающих простое покрытие убытков Большое внимание вопросам завоевания рынка и расширения производства Уже имеются признаки прошлых достижений |
Стадия замены | Существующие акционеры желают «расстаться» с акциями Слишком узкая капитальная база Реструктуризация и подготовка к публичному выпуску новых акций Создание возможностей для привлечения новых банковских ссуд Основное внимание вопросам усиления производственных подразделений предприятия |
Выкуп руководством | Сохранение предприятия в руках старого собственника — «не лучшее» решение для компании в долгосрочном плане Существующее руководство изъявляет желание получить контроль над предприятием посредством долевого участия Для сохранения платежеспособности требуется венчурный капитал Основное внимание вопросам стратегического положения на рынке |
Важность разграничения венчурного капитала в зависимости от фаз развития малого предприятия заключается в том, что оно позволяет разбить существующий объем венчурного капитала по той же схеме, и лучше понять, на каких этапах венчурные капиталисты предпочитают делать инвестиции. В Западной Европе это привело к следующему распределению существующих ресурсов венчурного капитала, что показано в таблице 4 [93].
Таблица 4 - Стадии развития и инвестирования венчурного капитала в Европе в 2007 году
Стадии развития малого предприятия и венчурного капитала | % от общего объема инвестиций в 2007году |
Ранний этап (зародышевый и стартовый) | 21,8 |
Стадия расширения | 25,7 |
Выкуп руководством | 46,6 |
Прочие | 5,8 |
Итого | 100,0 |
Венчурное инвестирование должно стать приоритетным направлением в стимулировании деятельности малых предприятий России, работающих в сфере инновационных разработок и высоких технологий. Недостаток собственных средств, высокие налоговые ставки, неприемлемые условия кредитования - вот только некоторые проблемы, с которыми столкнулось в последнее время инновационное предпринимательство. Венчурное финансирование - это именно то направление, с помощью которого Россия сможет обеспечить конкурентоспособность отечественной продукции на мировых рынках и подъем экономики страны. Однако для этого надо решить ряд узловых проблем. К их числу, по нашему мнению, следует отнести следующие.
Во-первых, для решения проблем венчурного инвестирования необходимо создание специальных венчурных фондов как института в механизме взаимодействия субъектов инновационной деятельности в малом предпринимательстве, а также поворот к этой проблеме коммерческих банков.
В этом направлении должны активнее работать агентства, технопарки, бизнес-инкубаторы и бизнес-центры, занимающиеся отбором, экспертизой и продвижением на рынке инвестиционных проектов для малых инновационных предприятий. В комплекс услуг, которые могли бы оказывать эти структуры, должно входить консультирование предпринимателей на всех этапах подготовки бизнес-планов с расчетом рисков и реализации проектов. Но самое главное - это привлечение инвестиций и кредитов, обеспечение экспериментальной базой и оборудованием с помощью лизинга, управление проектами и т.д.Во-вторых, необходимо учитывать и богатый зарубежный опыт. Хотя характер государственной политики и меняется в зависимости от экономических и институциональных характеристик тех или иных стран, перечисляемые далее государственные меры, стимулирующие развитие инвестиционной системы малого предпринимательства, являются наиболее общими [14]. Это:
− создание фискальной и законодательной базы для стимулирования притока венчурного капитала, включая меры для способствования долгосрочным рисковым инвестициям пенсионных фондов и страховых организаций, а также налоговые льготы для частных венчурных инвесторов;
− стимулирование создания венчурных фондов, ориентированных на инвестиции в технологии через соответствующую систему налоговых льгот, схемы стартового финансирования, частичная компенсация инвестиционных потерь, гарантийные схемы и финансирование прединвестиционной оценки и аудита;
− развитие вторичного рынка ценных бумаг, что позволит институциональным инвесторам при вложениях в быстро растущие технологически ориентированные компании осуществлять реинвестирование с помощью более простого выхода капитала из инвестиций;