Разработка стратегии развития регионального рынка корпоративных облигаций (на материалах Регионального отделения Федеральной службы п

Общее количество зарегистрированных выпусков в 2010 году по сравнению с 2008 и 2009 годами уменьшилось, соответственно на 19% и на 4%., что в абсолютном выражении составило 80 и 16 выпусков соответственно. Однако стоит отметить рост выпусков ценных бумаг в Белгородской области в 2010 году по сравнению с 2009 на 29%, что в абсолютном выражении  составляет 17 выпусков. Также положительной  динамикой отличается Тамбовская область, рост количества выпусков составил 10% в 2010 году по сравнению с 2009 годом. Наиболее большими темпами снижения выпусков ценных бумаг отличилась Липецкая область, где было зарегистрировано на 40% меньше регистраций в 2010 году по сравнению  с 2009, что в абсолютном выражении  составило 19 выпусков. В орловской  области выпуск ценных бумаг снизился в 2010 году по сравнению с 2008  на 43%, что составляет 37 выпусков, по сравнению с 2009 годом на 18%, что в абсолютном выражении 11 выпусков.

 Представим данные  таблицы 3 на рисунке 16.

Рисунок 16 - Количество выпусков (дополнительных выпусков) ценных бумаг, зарегистрированных Региональным отделением с разбивкой по годам

Проанализируем  объем выпусков ценных бумаг, зарегистрированных Региональным отделением с разбивкой  по годам и регионам, воспользовавшись данными Приложения В.

В 2010 году был зафиксирован самый  низкий объем выпуска ценных бумаг  юго-западного региона по номинальной  стоимости, который составил лишь 6563,52 млн.руб. Это на 44% меньше, чем в 2009 году и на 20% чем в 2008 году. Однако стоит отметить, что Липецкая область  отличилась ростом выпуска ценных бумаг  по номинальной стоимости. В абсолютном выражении рост составил в 2010 году по сравнению с 2008 годом 312%,  а по сравнению с 2009  годом 57%, что в абсолютном выражении соответственно 1650,39 млн. руб. и 793,48 млн. руб.  Наибольшие тепы снижения наблюдаются в Брянской области, которые составили в 2010 году 89% от 2009 года, что в абсолютном выражении 2772,67 млн. руб.  Что касается Орловской области, то объем выпусков ценных бумаг по номинальной стоимости снизился на 31% в 2010 году по сравнению с 2009 годом, что в абсолютном выражении составляет 366,96 млн. руб., и на 60% по сравнению с 2008 годом, что в абсолютном выражении составляет   1213,53 млн. руб.

Представим данные Приложения В на рисунке 17.

Рисунок 17 - Объемы выпусков (дополнительных выпусков) ценных бумаг, зарегистрированных Региональным отделением с разбивкой по годам

Таким образом, по результатам  рассмотрения указанных сведений, могут  быть сделаны следующие выводы:

В текущем году снизился объем выпусков по номинальной стоимости  и составил 6 563,51 млн. руб., в то время как по итогам 2009 и 2008 годов данный показатель составлял 11 651,23 млн. руб. и 8 235,4 млн. руб. соответственно.

Целесообразно отметить, что  изменения показателей выпусков ценных бумаг и объёмов этих выпусков, произошедшие в субъектах РФ, подведомственных РО ФСФР России в ЮЗР, обусловлены  изменениями конъюнктуры рынка  и стремлением хозяйствующих  субъектов оптимизировать свою финансовую и правовую стабильность. Так, в Воронежской области в течение последних трех лет наметилось снижение количества зарегистрированных выпусков (в среднем 10-15% в год), одновременно сопровождающееся положительным приростом объемов выпусков по номинальной стоимости (в 2009 году в 3 раза). Правомерно утверждать, что причиной появления такого рода диспропорции является стремление собственников повысить уровень финансовой устойчивости акционерного общества, посредством формирования уставного капитала, много превышающего по размеру определенные действующим законодательством минимальные нормы. Аналогичная тенденция прослеживается еще в ряде субъектов, таких как Брянская и Липецкая области.

Рост количества преобразований в акционерное общество других организационно-правовых форм по всем областям свидетельствует, с одной стороны, о повышении  доверия бизнеса к данной организационно-правовой форме, с другой стороны – влияет на прирост объёмов выпусков ценных бумаг.

Непосредственное влияние  на показатели регистрации выпусков ценных бумаг и объёмов этих выпусков явилось снижение количества выпусков ценных бумаг при учреждении акционерных  обществ в 2009 году по всем областям на последнюю отчетную дату. Это  обусловлено прежде всего занятием выжидательной позиции инвесторами  в связи с активными изменениями  конъюнктуры отечественного фондового  рынка и кризисными тенденциями  в мировой экономике.

Особого внимания заслуживает  анализ динамики показателей Липецкой области, на территории которой располагается  одна из особых экономических зон  промышленно-производственного типа – ОЭЗ «Липецк», официально открытая 25 января 2008 года. Создание на территории ОЭЗ льготных экономических условий обусловило резкий приток инвестиций как со стороны отечественных и иностранных резидентов ОЭЗ, так и акционерных обществ Липецкой области в течении последних лет, подтверждающийся высокой долей объема дополнительных выпусков в общей структуре, что подтверждает рост данного показателя в 2009 году и в количественном и в суммовом выражении.

Однако, несмотря на общее  снижение объемов выпусков по номинальной  стоимости всего подведомственного  региона, в ряде субъектов, таких  как Курская и Липецкая области  прослеживается значительный прирост  объемов выпусков ценных бумаг в  суммовом выражении (в 2 и 1,6 раза больше соответственно по сравнению с 2009 годом).

Рост количества выпусков ценных бумаг при учреждении акционерных  обществ в 2010 году (со 150 до 168 соответственно) свидетельствует, с одной стороны, о повышении доверия бизнеса  к данной организационно-правовой форме, с другой стороны – влияет на прирост объемов выпусков ценных бумаг.

Таблица 4 - Сводные показатели эмиссионной деятельности Юго-Западного региона за 2008-2010 года

В млн. руб.

Непосредственное влияние  на показатели регистрации выпусков ценных бумаг и объемов этих выпусков также явилось снижение количества выпусков ценных бумаг, размещенных  при реорганизации. Государственные  требования регистрации выпуска  акционерных обществ, созданных  в процессе реорганизации в них обществ иных организационно-правовых форм в условиях жесткой экономии финансовых средств воспринимаются предпринимателями, выбравшими данную организационно правовую форму, как дополнительные расходы, в которых временно нет практической необходимости.

В таблице 4 представлены сводные  показатели эмиссионной деятельности региона.

Проанализируем  рынок ценных бумаг региона с  точки зрения выпуска корпоративных  облигаций. Период исследования с 1997 по 2010 год.

Воспользуемся данными таблицы, полученными из отчетности ФСФР Юго-Западного региона.

Таблица  5 - Зарегистрированные выпуски корпоративных облигаций ФСФР Юго-Западного региона в 1997-2010 годах

                                                                                                В руб.

    Продолжение таблицы  5                                                                              В руб.