Шпаргалка по "Финансам"

2) утвержд-е  решения   о  выпуске  эмиссион ЦБ

3)   резмещение  эмиссион  ЦБ. Размещение  - это  отчуждение  ЦБ эмитентом  первым  владельцам  путем заключения   гражд-правовой  сделки.

Эмитент имеет право  размещ-я ЦБ только после регистрации  их выпуска.

Размещ-е  акций  осущ-ся  путем:

- распределения среди   учредителей  АО  при его  учреждении

- распредел-я  среди   акционеров   общества, т.е. дополнит  акции   распред-ся  п среди   прежних  владельцев  пропорцион   имеющимся  пакетам.

- подписка – размещ-е на основании договоров, в т.ч.  купли-продаж  и мены. Подписка  может производиться в 2-х формах: 1) закрытой   - если  размещ-е   производится  среди заранее известн круга лиц, число кот не  превыш 500, 2) открытой  - публичн размещ-е    среди  неогранич  круга лиц.

- конвертация

4) гос  регустрация   выпуска  эмиссион  ЦБ -  офиц  фиксация  обязательств  эмитентов для  того, чтобы  эмитент   не  смог  впоследствии  изменить условия  выпуска.. Ответственность  за  полноту  и  достоверность  информации  в  представлен  док-тах  на  регистрацию  возложена  на  эитентаа  и  должностн  лиц органов управления  эмитентов.

5)  регистрация   отчета  об  итогах выпуска   ЦБ. Эмитент  предоставл  отчет,  в  кот  указ-ся  даты  начала  и  окончания  размещения, факт цена, кол-во  размещен  ЦБ, общий  объем  поступлений. Регстрирующ органы  в  2-хнедельн срок  регистр  отчет   либо приостанавл  эмиссию, либо   признает ее  недобросовестн, либо  аннулир.

Эмитент  обязан   закончить  размещение  по  истечение  1 года даты  начала  эмиссии.

Выпуск  считается  состоявшимся, если  размещено не  менее 75%  от  объема   эмиссии.

Гос  регистрация  выпуска  ЦБ должна  сопровождаться  регистрацией  Проспекта эмиссии в  случае   размещения  акций  среди  потенции  владельцев, число кот  не  превышает 500 или  в  случае   публичного  размещения  ЦБ.

По  содержанию  Проспект  ЦБ состоит  из 3х разделов:

1) данные   об  эмитенте

2)  данные  о финанс  положении   эмитента

3)   сведения  о   предстоящ выпуске  ЦБ.

Эмитент  обязан  обеспечить  потенциальн  владельцам  возможность  доступа  к  раскрытию информации и  поубликов  уведовмления  о  порядке  раскрытия  информации в  периодич  печат изданиях с  тиражом  не  менее 50 000  экз.

 

 

  7. Вторичные рынки ценных бумаг.

РЦБ  дел-ся  на  первич  и  вторич. Первич  рынок  представл  собой  рынок  размещ-я  новых  эмиссий  (выпусков)  ЦБ. Он явл  рынокм  эмитентов  и  инвесторов, его  осн  ф-ия  - аккумуляция  денеж ср-в  и  их перераспределение.  Обращ-е  ЦБ происх  на  вторич  рынке  в виде  их первой  и  последующ перепродаж. Онс  участниками  здесь выступ  профессионалы.

Вторич  рынок  дел  на  организов  и  неорганизов.  Организов  рынок  представл  фонд  биржей, неорганиз -  множеством  торговцев, х-ся  отсутствием  единого  кусра   одних   тех же   бмаг и  относит  небольш  объемам  сделок, заключ  инвестором  непосредств  с  торговцев  за  пределами  торг  системы.

В  зав-сти  от  места   торговли  различ  биржев  и  внебирж  РЦБ. Бирж  рынок  означ, что  т-ля  ЦБ  ведется  на  фонд  биржах.

Фондов  биржа  -профессион  участник  РЦБ, осуществляющ проф  деят-сть, т.е.  непосредственно способствующий заключению гражданско-правов  сделок  с  ЦБ  м/у   участниками РЦБ.

ФБ  не  может  совмещать  свою  дет-сть   с   другими  видами  проф  дет-сти, кроме   клиринговой.

Функции  ФБ:

1) организационная  (предоставление  места, техник, персонала для   осуществления  торговли, установление  правил  торговли, расчетов  и   поставок, приема  и  исключаения   членов биржи

2)  ценообразующ   - обеспеч  концентрацию спроса  и  предложения, способств выявлению равновесной  цены. Такая цена  в  спец  массов   операциях явл   достоверной  и  служит  ориентиром  для  принятия  инвестиц   решений

3) гарантийн – посредством   процедуры  листинга  (включ-е  в  бирж  список  ЦБ, удовлетворяющ  предъвялен  требованиям), удостоверяют  качество ЦБ, допущен к бирж торгам, т.о. инвестору  гарантир-ся   привлекательнось  ЦБ, а  эмитенту  -  обеспечивается высокая  репутация.  Кроме  того, биржа  как посредник   сделки приниает  на себя  ответственность за  платежи и поставку   бумаг, гарантируя участникам торгов  осуществление сделок  и расчетов.

Фонд биржа может  создаваться в орг-прав форме  как неком-мерч орг-ия или АО. Биржа  осущ свою деят-сть в соотв-ии с действующ законодат-вом, уставом и проч документами регламен-тирующ ее деятельность.

Биржа является юр.лицом, обладает обособл имущ-вом, имеет  самостоят. баланс, печать со своим  наименованием, зарегистрир фирмен знак, штампы, бланки, валют и рублевые счета в банках РФ и за рубежом, может от своего имени заключать договора.

Целью деят-сти биржи  явл создание и развитие инфраструктуры р.ц.б. Прибыль  получ  акционерн  биржи.

Предметом деят-сти биржи  является: 1. предоставление услуг по хранению ц.б. 2. проведение клиринга (взаиморасчет) по ц.б. 3. регистрация сделок с ц.б. 4. предоставление информации и анализ услуг на фондовом рынке. 5. обеспечение мер, ограничивающих манипулирование ценами.

Биржа созд-ся в целях: 1. содействие мобилизации и рац  использ-я фин. ресурсов путем их перераспред-я на комм. основе между юр.и физ. лицами. 2. содействие становлению и развитию рынка фондовых ценностей. 3. защиты интересов клиентов и членов биржи.

Предметом сделок на бирже  является: - ц.б. выпущ. в соот-ветствии с действ. законодательством; - свободные ден. ресурсы; - иностр. валюта; - драг. металлы.

Основные права и  обязанности биржи:

Биржа самост устанавливает  размеры и порядок взимания: 1. вознаграждения уплачиваемого членами биржи за участия в бирж торгах. 2. взносы, сборы и др. платежи, вносимых членами биржи и др.лицами за услуги оказываемые биржей.

Биржа не вправе устанавл. размеры вознагражд. взимаем его  членами со своих клиентов за совершение сделок. Для реш-я спо-ров между участниками торгов биржа создает арбитраж комиссию.

Органами управл. биржи  является общее собрание членов биржи, биржев  совет   правления, ревизион  комиссия.

В  составе   функцион  структур   выдел-ся:

1) исполнит  подразделения  (листинг  отдел,  информац  отдел,  отдел по  организации  торгов,  отдел  программн  обеспечения, регистрацион  бюро)

2)   специализир   подразделения  (расчетн  палата, котировальн комисся,  арбитражн  комиссия).

Высшим органом упр-я  биржи явл общее собрание ее членов (акционеров). Основная функция общего собрания обеспечение, соблюдение биржи целей в интересах которых она была создана.

Под сделкой с ц.б. следует  понимать взаимн соглаш-е, связ с возник-ем, прекращением или изменением прав заложенных ц.б.

Все виды сделок на бирже  делятся на: - кассовые - ц.б. переходят к покупателю немедленно и он оплачивает их сразу же; - срочные – представл. собой разнообр. виды сделок купли-продажи. В этой группе может осуществляться как стратегия инвестора, так и стратегия игрока.

Простая твердая сделка – инвестор располаг. опред. суммой денег, обращается в брокерскую контору биржи и просит брокера дать совет сколько и каких акций ему купить. Брокер обладая информацией о конъюнктуре ц.б. находит для клиента компанию которая имеет хорошую репутацию и проявляет интерес к своим  инвесторам. Рекомендации брокера должны обязательно учитывать интересы клиента – инвестора.

Простая сделка с премией  – покупатель может отказаться от ц.б. в день исполнения сделки. Такое  право он оплачивает продавцу особой премией, размер которой определен заранее. Время с момента заключения до исполнения сделок с премией зависит от соглашения сторон и достигает 3,6,9 месяцев. Такие длительные сроки предполагают порой весьма значительные изменения курсов и именно от них страхуется клиент величиной заранее оговоренной премии.

Стеллажные сделки –  не опред. заранее кто в ней  будет продавцом, а кто покупатель. Один из его участников уплатив авансом некоторое вознаграждение другому приобр. право в какой период по своему выбору купить у него или продать ему ц.б. Эти сделки имеют сложное развитие, т.к. объединяют в себе стратегии продавца и покупателя одновременно. В этой сделке ц.б. как таковых участников не интересуют и им безразлично, что с ними делать покупать или продавать была бы прибыль.

Пирамиды – сделки, кот осуществл крупн дилеры, имеющ ав-торитет и доверие у банков. В основе пирамиды лежат касс сделки и весь мех-м использ-я тогда, когда по к-либо причинам срочн сделки на бирже запрещены или ограничены. Цель этих операций - расширить поле деятельности при игре на повышение или понижение, располагая большим количеством акций.

Внебирж  системами  торговли  ЦБ РФ  служ:

- торг  сеть Сбербанка   РФ,

- внебирж  РЦБ   коммерч  банков;

-  телефон  дилерск   рынки

- электрон  рынки.

На  вторич  рынке   к  торгам  могут  быть  допуще  любые  виды  цен  бумаг отечеств  и зарубеж эмитентов.

Листинг конкрет видов  ЦБ, т.е.  их появение  в   бирж  спсках, по  существу  означ  разрешение  на  участие  этих бумаг в  торговле.

Требования к  эмитенту  ЦБ  для  занесениях их в  котировальн  лист  первого уровня: 1)  размер  собств  капитала  эмитента  не долж составл  менее  10 млн ЭКЮ, 2) срок  сущ-я  эмитента  ЦБ  не  менее  3 лет, 3) соблюдение  эмитентом  обяз-сти  раскрывать инф-ию о своих ЦБ  в соответствии  с ФЗ  «О  РЦБ» и инф-ю об  АО  в соотв-ии  с ФЗ «О  АО».

Треб-я к ЦБ: 1) ЦБ  должны быть выпущ и  зарегистр  в соотв-ии  с  треб-ями  рос  законодат-ва, 2) отчет  об  итогах выпуска  ЦБ долж быть  зарегистр   в  соотв-ии  с  действующ законодат-вом, 3) ЦБ  д.б. свободно  обращаемыми;  4) наличие  в  торг  системе  на  пост  основе  коитровок  не  менее  чем  2 маркет-мейкеров, 5) для  АО не  более  чем 60%  голосующ  акций  должно  нах-ся  во владении  заинтерес лиц  АО, 6)  численность  акционеров  об-ва   должна  составляит  не  менее 1000 чел. 7) миним  объем  продаж  ЦБ  в  среднем  за  мес  по  итогам  кажд  отчет  полугодия  не  может  быть  менее  40 тыс. ЭКЮ.

Треб-я  к  эмитенту для включ ЦБ в котиров  лист 2- го  уровня: 1) размер  собств  капитала  эмитента  не долж составл менее 6 млн ЭКЮ, 2) срок  сущ-я  эмитента  ЦБ  не  менее 2 лет, 3) соблюдение  эмитентом обяз-сти раскрывать инф-ию о своих ЦБ в  соответствии  с  ФЗ  «О  РЦБ» и инф-ю  об  АО  в соотв-ии  с  ФЗ «О  АО».

Треб-я к ЦБ: 1) ЦБ  должны быть выпущ и  зарегистр  в соотв-ии  с  треб-ями  рос  законодат-ва, 2) отчет  об  итогах выпуска  ЦБ долж быть  зарегистр   в  соотв-ии  с  действующ законодат-вом, 3) ЦБ  д.б. свободно  обращаемыми;  4) наличие  в  торг  системе  на  пост  основе  коитровок  не  менее  чем  2 маркет-мейкеров, 5) для  АО не  более  чем 60%  голосующ  акций  должно  нах-ся  во владении  заинтерес лиц  АО, 6)  численность  акционеров  об-ва   должна  составляит  не  менее 500 чел. 7) миним объем продаж  ЦБ  в среднем за  мес по  итогам  кажд  отчет полугодия не  может быть  менее 20 тыс. ЭКЮ.

 

 

8. Инвестиционные  фонды. Особенности функционирования паевых инвестицонных фондов

Коллективн инвестирование  - схема  организации  инвестиц  бизнеса, при  кот,  средства  сознано  и  целенаправленно   влож  мелкими  инвесторами в фонд, аккумулируются  в   единый  пул  по  управлением профессион управляющего  с целью   их прибыльного последующ   вложения.

Признаки КИ:

1) привлечение средств путем размещения ЦБ или  заключения  договоров;

2) осуществление  в   кач-ве  основн  деят-сти  инвестирования  привлечен ср-в в  ЦБ   или  иное  имущество

3) получение  основн  доли  доходов  в  форме   дивиденда, прцоетов,  доходов   от  сделок, совершаем  с  этим  имуществом;

4) распределение   доходов,  получен  от  инвестирования  м/у   участниками КИ  путем   выплаты  им  дивидендов, процентов   или  иных выплат.

Характерные черты  КИ:

1)  лица, предоставляющ   свои  денежн ср-ва управляющему  самостоят   несут  риски , связан  с  инвестированием;

2) управляющий  объед   ср-ва  многих лиц, обезличивая   отдельные  взносы в  едином  денежн поле и  усредняя  тем  самым   риски  для   участников  коллект  инвестиц  схемы

3)  схемы  КИ не  предполаг   обещания   заранее оговорен  фиксир  выплат

4)  инвестор, участвующ   в  КИ  схемах, осведомлен  о направлениях инвестирования  средств  и  имеет  возможность  выбрать ту  схему  инвестирования, кот  в  наибольшей  степени  соответств  его инвестиц  предложениям.

В  России  к  КИ  относ  ПИФ, АИФ, НПФ, некоммерч  кредит  союзы.

Инвестиц фонд - находящейся  в собст-ти АО либо общедо-левой собст-ти физ и юр лиц имуществ комплекс, пользование и  распряжение  кот  осущ-ся управляющей  компанией  исключит в  интересах  акционеров  этого  АО ил  учредителей  доверит  упр-я.

Акционер инвестиц фонд -открытое АО  исключит  предметом  деят-сти  кот  явл инвестирование имущества ЦБ и  иные  объекты.

АИФ не вправе осущ  иные  виды  предприн деят-сти и  вправе осущ свою деят-сть на осн-ии лицензии. ИАФ не вправе  размещать иные ЦБ,  кроме обык имен акций и не вправе  осущ размещ-е акций путем закрытой  подписки. Акции м оплач-ся только  денеж ср-вами или имуществом, предусмотр его инвестиц  декларацией.

Имущ-во  АИФ  подразд-ся:  1)  на  имущ-во, предназнач  для  инвестирования   (инвестиц  резрвы), 2)  имущ-во, предназнач  для   обеспечения  деят-сти его органов  упр-я.

Инвест  резервы  д.б. переданы  в  доверит упр-е  управляющ компанией.  Инвест  декларация  м.б.  изменена или доп на общ собр-ии акционеров, если ее  утрежд-е не отнесено по уставу к ком-петенции Совета директоров. Общ собр-е акционеров  проводится  в соотв-ии  с ФЗ «Об АО» с учетом  особ-стей функ-ция АИФ.