Шпаргалка по "Финансам"

в) внутр  норма  доходности – такое  положит  число Е, при  кот  ЧДД =0. Экон  смысл ВНД заключ-ся  в том, что она   опред макс  ур-нь %-ной ставки (или масс  величину  нормы дисконта), при кот проект  остается  эффективным

 

 

4. Методы  финансирования  инвестиционных проектов

Метод  финансир-я инвестиций – мех-м  привлеч-я  инвестиц  ресурсов с целью финансир-я инвестиц процесса. К методам  финансир-я относ-ся:  самофинансирование, акционирование, долг  финансир-е, бюджет финансир-е, проект финансир-е, лизинг, ипотеч  ркдеитование и венчурное  финансир-е.

1) самофинансир-е  - финансир-е ИП исключит за счет  формируем пред-тием собств ресурсов (прибыли, амортизац   отчислений и т.п.). Примен-ся для реализации, как  прпвило, мелких и  средн  ИП

2) акционер-е – метод  финанср-я ИП  за  счет  мобилизации   требуемых финанс ресурсов путем выпуска  простых и  привилегир акций. Использся  для  реализации крупномасштабн проектов

3) Кредитное финанср-е  - за  счет  привлечения  банк  кредита  на  условиях срочности,  платности, возвратности. ПРимен-ся  для  различн   по   своему  объему  инвестиц  проектов в  завси-сти  от  их инвестиц привлекательности и финанс состояния пред-тиязаемщика

4) проектн финансир-е  – при кот  сам проект  служит   способом  обслуж-я   долгов  обязательств. При  этом  инвесторы  оценивают   ожид  уровень  дохода  по  реализуем  ИП, кот  должен  обеспечить  погашение  предоставлен  ссуды  идли  других видов капитала

5) бюджет финанср-е  -  за счет ср-в федер бюджета  (или  бюджетов  других уровней), предоставляем  на  безвозврат  или возврат основе. На  ьезвозврат  основе  финанср-ся  инвестиц  проекты в соответствии с  утвержден перечнем  строек  и  объектов  для  федер  гос  нужд при  отсутствии  других  источников  или в  порядке  гос  поддержки  согласно  действующ   законодат  нормам  и  требованиям. На  возврат  основе   ср-ва  федер  бюджета   выдел-ся  Минфину  РФ  в  пределах кредитов, выделяемых ЦБ  в  установленном действующ закон-вом порядке. Мнфин   направляет  указан ср-ва  через ком  банки  заемщикам.

6) лизинг - метод финансир-ся ИП по приобретению  имущества, кот предполаг-ся  использовать для предпринимат  деят-сти  и кот согласно федер закону может выступать  предметом  лизинга. На основе заключен лизинг сделки имущество приобретается за счет собств  или  привлечен  ср-в лизингодателем,  после  чего  последний  предоставл  его  за  определен плату, на  фиксир срок и  на  определен условиях лизингополучателю, кот  в  свою  очередь мжет  выкупить  арендуемое   им имущество  по  остаточн ст-ти после  окончания  договора  лизинга.

7) смешанное  - основано  на   комбинировании   в определен пропорциях  различн методов финансир-я одновременно.

 

 

5. Капитальные  вложения  и  источники  их  финансирования

Капитальные  вложения  (инвестиции в  основ  капитал)  - затраты на   создание  новых, расширение, реконструкцию  и  технич  перевооружение   действующ осн фондов, производств  мощностей, объектов  народн  хоз-ва производств  и  непроизводств  назначения.

Стр-ра  капит  вложений  хар-ет  соотношение  затрат  в   общем их объеме, кот  может  иметь  различн направления. Осн  видами  стр-ры  капвложений явл:

1)  технологическая  -  распределение  капвложений   на  строит-монтаж работы, приобретение  оборуд-я, проектно-изыскательск, прочие  капит работы и затраты. Технологич  стр-ра реальн  инве-стиций оказ самое непосредств влияние на эфф-сть их использ-я. Соверш-е  этой  стр-ры  заключ-ся в увеличении доли  машин  и  оборуд-я  в  сметн ст-ти прокта  до  оптимальн  ур-ня.  Рост актив  части  осн фондов  пред-тия  способст  увелич-ю  его производств  мощности, что  влечет  за  собой  сниж-е капвложений  на  единицу  продукции. Экон  эф-сть достиг-ся и за счет  увелич-я  ур-ня  механизации  и  автоматизации  труда  и  сниж-я  усл-пост  затрат  на единицу  продукции.

2) воспроизводств стр-ра - хар-ет распределение капит вло-жений по формам воспроиз-ва осн производств фондов:  создание нов произ-в, расширение действующ произ-ва, реконструкция  и  технич  перевооружение.

3)  отраслев  стр-ра  -распред-е  капвложений  и   их соотношение  по  отраслям  экономики. Совершенст-е  этой  стр-ры  заключ-ся  в соблюдении  пропорциональности  и  более  быстр  развитии  тех отраслей, кот  обеспеч  достижение  стратегич  целей  развития  эк-ки  страны.

Необх  усл-ем  осущ-я  инвестиц  процесса  явл  формир-е  источников  финансир-я.

Источники  финансир-я  инвестиций  -  денеж ср-ва, кот  могут  быть  использ в  кач-ве  инвестиц  ресурсов.

Виды   источников  финансир-я капвложений:

1)  собств  фин ресурсыи  внутрихоз  финанс  резервы   нвестора (прибыль, амортизац   отчисления, прибыль  по  строит-монтаж работам, выполяемым хоз способом, поставления  от ликвидации  осн  фондов  в  строит-ве, осуществляя  хоз способом (при  разработке   временных нетитульн  зданий  и  сооружений);  доходы, получен  он  попутной  добычи   строит  материалов  на  месте  строительства   объектов;  мобилизация внутр   резервов  в  строительстве, осуществл хоз способом и др.;

2)   средства, выплачив   органами  страх-я   в  виде  возмещ-я потерь  от  аварий, стих  бедствий  и  другие   средства

3)   заемные фин  ср-ва  инвестора   или передан  им  ср-ва  (облигации займы  и  др.)

4) привлечен  фин   р-ва  инвестора  (ср-ва  от  продажи   акций, паевые  и  иные   взносы  членов  труд коллектива, граждан, юр лиц);

5) фин ср-ва, централизуем  объединениями  (союзами)   пред-тий  в  установленном порядке;

6)  средства  внебюджет   фондов;

7)   ср-ва  федер   бюджета, предоставлен  на  безвозвратной   и  возвратной  основе;  ср-ва   бюджетов  субъектов  РФ

8) ср-ва иностр  инвесторов

 

 

6. Инвестиционный  процесс, его  характеристика

Инвестиц  процесс- принятие  инвестором  реш-я  отсноит объемов, стр-ры  и  сроков  осущ-я  инвестиций исходя  из  цели  и  ограничений  деят-сти  инвестора, а  тж  исходя  из  тех возможностей, кот предоставляются  рынком.

Этапы  инвест процесса:

1 -  выбор  инвестиц  политики  и  формир-е инвестиц  стратегии  на  основе  целей  и  ограничений  деят-сти   орг-ции, а  также  возможностей, кот  предоставляются  рынком.,

2 – анализ  рынка  инвестиций, кот  включ  в себя  анализ   его отдельн  сегментов, а  тж конкрет  инвестиц   проектов и цен бумаг.

3 – формир-е  инвестиц  портфеля,

4 – пересмотр портфеля  инвестиций.

5 – оценка  эф-сти  инв  деят-сти, инв  портфеля.

Обощающ  субъектом  инветирования  явл  инвестор, т.е. лицо, осуществляющ вложение  ср-в  в  матер, нематер  и  фин  активы. Инвесторы  м.б.  гос  и  частными, индивид  и  коллективными.

Типы  инвесторов:

1. консерватив- огранич   инвестиц  риски  опред  (обычно  миним)  величиной, осуществлющ  вложения  обычно  на  длит срок (или  без ограничения такового), ориентир  на  стабильн, непрерыв поток доходов от инвестиций. Стабильность поступлений и надежность  дохода  ставится  выше  ур-ня дохода.

2. агрессив - хар-но  ограничение  сроков инветсирования, максимизация  доходности вложений, более высок инвестиц  риски.

3. умерен - ориентир на  доход, но избег высокорисков  инвестиций.

По  направленности  осн  хоз  деят-сти  разел индивид  и  институцион  инвесторов.

Индивид инвестор  -конкрет  юр  или  физ лицо, осуществл-щее  инвестиции для развития  своей осн хоз деят-сти

Институцион  инвесторы - фин посредники  (инвестиц институты, инвестиц- финанс и кредитно-фин  учреждения  - инвестиц и   пенсион  фонды,  страх, инвестиц, финанс компании  и  др.), сон  ф-ией  кот  явл  инвестирование  ср-в  в  фин активы  и  фин инструменты.

Инвестирование  - процесс  проебразования  инвестиц  ресурсов  во  вложения.

Экон  сущность инвестирования  заключ-ся  вво  вложении  апит  ценностей в  реальн  экономич  сектор  с  целью  орг-ии произ-ва. Движение  инвестиций  предполаг  взаимодействие  субъектов  инвестиц  деят-сти, экон отношения  по  поводу   реализ-ии  инвестиций. Эти  отнош-я  выступ   как  совокупность  экономич  связей,  характеризующихся  определен  св-вами. Они  выраж отношения  субъектов  овспроизва, обладающ  юрид  и  экономич самостоятельностью, проявляющих взаим  заинтересованность  в  осуществлении  инвестиций.

Роль инвестирования: 1) явл гл источником формир-я  производств  потенциала, 2) выступ  как  осн  мех-м  реализации  стратегич целей экономич развития, 3) выступ гл мех-мом   оптимизации стр-ры активов, 4) явл осн фактором формир-я  долгосроч  стр-ры  капитала, 5) важнейш  ус-е  люеспч-я  роста  рыноч  ст-ти  фирмы, 6) осн  мех-м  обеспеч-я  простого  и  расширен  воспроиз-ва осн ср-в и нематер активов, 7) гл  инструмент реализ-ии  инновац политики 8)  одни  из мех-мов   реш-я задач соц разв-я персонала.

 

 

7. Методы  и   критерии  оценки   инвестиционных  проектов

Независ от особ-стей  инвест проекта оценивать эф-сть  необх на  основе  след  принципов:

1. Учет фактора времени PV = FV /(1+i)ⁿ,  где n- период  времени, PV- текущ или настоящ ст-ть  денег, FV – будущ ст-ть  денег, i - %-ная ставка в форме коэф-та. 1/(1+i)ⁿ – коэф-т дисконтирования. Если n=0, то Кдиск = 1, при n> 0, К<1. зависимость м/у %-ной ставкой и К обратная.

2. Оценка  эф-сти д  призв-ся  на протяж-ии всего   инвест  цикла

3. принцип  моделирования   денеж потоков. Денеж поток  – это  зависимость  во  времени  денеж поступлений   и  платежей, определяемая  для  всего расчетного периода. Денеж поток   инвест проекта состоит из 1)  притоков, т.е. реальн  поступлении денеж ср-в или рез-та в стоимостн выражении 2) оттоков, т.е. реальн  денежн  выплат, 3) сальдо  -  опред как  разность  м/у  притоком  и  оотоком.

Виды  денеж потоков: 1)  ден  поток от  инвестиц  деят-сти, 2) ден  поток  от   текущ  или  производств  деят-сти, 3)  ден  поток  от  финанс  деят-сти.

Денеж  поток   опред  путем  корректировки  чистой прибыли  на  стадии  бух баланса (или  на  изменение  в  статьях  бух баанса, если расчет ведется нарастающ итогом)  с  точки  зрения  притоков  или  оттоков денеж ср-в. Если  Даная статья  (или  изменение)  оцениваются  как приток, то прибыль  корректируется с +, если  как  отток, то  прибыль коррек-ся  с  -.

4. принцип учета   наличия  разных  участников  проекта,

5. принцип  учета   наиболее  существ последствий   реализации проекта,

6.  оценка «не   до  и  после осуществления  проекта», а  «с проектом  и   без проекта».

7. принцип учета в  количеств форме влияния  неопределен-ности  и  рисков.

Методы  оценки эф-сти  проектов: статистич и  динамич. Их  отличие  сост в  том, что  только в  первом случае  не  учит-ся  фактор  времени, а  во  втором – учит-ся.

Статистич  методы:

а)  чистый  доход  ЧД = SФт, где  Фт -  ден  поток шага  расчета. Если  ЧД ³ 0, то  проект  эффективен, реком принять.

б)  простой  срок  окупаемости  - период  времени, в  кот  денеж поток, рассчитан нарастающ  итогом, стан-ся  положительным  и  остается  таковым  до конца  осущ-ся  проекта.

Недостаток: дан  методы  не  учит  разновременность вложения  ср-в и получ-я рез-тов, влияние  инфляц процессов, неопределенность  и  риски.

Динамические  методы:

а) чистый дисконтир  доход  ЧДД  =S Фт / (1+Е)^m, где Е - норма дисконта (т.е. %-ная ставка принимаемая в  расчет в  виде  Кэф), m – период  или шаг расчета. Если  ЧДД ³ 0, то  проект  эффективен, реком принять.

б)  срок  окупаемости  с  учетом дисконта - период  времени, в  кот дисконт  денеж поток, рассчитан  нарастающ  итогом, стан-ся  положительным  и  остается  таковым  до конца  осущ-ся  проекта.

в) внутр  норма  доходности – такое  положит  число Е, при  кот  ЧДД =0. Экон  смысл  ВНД  заключ-ся  в  том, что  она   опред  макс  ур-нь %-ной  ставки (или  масс  величину  нормы  дисконта), при кот проект  остается  эффективным

Заключит этап анализа  инвестиций - опред-е ур-ня риска, сопутствующ  реализ-ии проекта. Риск - вероятность  осущ-я  неблагоприят события, потери  инвестируемого  капитала и (или)  недополучения предполагаемого  дохода.

Качеств анализ  осущ-ся  с  целью инедтифицир  фактор  риска, этапы и работы, при выполнении кот риск возникает, т.е. установить  потенц  области  риска, после  чего индентифицир  все  возможн  риски.

Количеств анализ – количеств  опред  размеры  отдельн  рисков  и  риска  проекта  в  целом.

Методы  качеств анализа: 1. метод  анализа  уместночти  затрат   ориентир  на  выявление  потенц зон  риска и  использ-ся лицом, принимающ  реш-е  об  инвестициях. 2. метод аналогий  - испоьз-е  сведений  о  рез-тах и  проблемах реализации  аналогич  проектов.

Количеств  методы: 1. статистич  - изуч-ся  статистика  потерь  и  доходов, имеющ место  на  дан  или  анлогич  произ-ве, 2. метод  аналогий, 3. метод эксперт оценок  -предположение о  наступлении  неблагоприят  рез-та, кот   основывается  на  индивид суждении оценивающего (эксперта), на его личн  опыте. 4 комбинированный метод -комбинация  статистич и экспертн  метода.