Шпаргалка по "Финансам"

 

 

8. Основы   организации,  функции  и  классификация   клиринговой  деятельности

Клиринг деят-сть  - проф деят-сть на РЦб, связ с опред-ем  вза-им обязательств по сделкам, соверш на РЦБ (сбор, сверка, корректировка  инф-ии по  сделкам с ЦБ  и  подготовка   бухг  док-тов  по  ним)  с  их зачетом  по поставкам  ЦБ  и  расчетам  по ним. осущ-ся только на основ-ии  лицензии и  в  соотв-ии  с  договорами  о клиниг обсл-ии с любыми  лицами, нуждающ-ся в нем и  именуем  участниками клиринга.

Клиринг центр – клиринг орг-я, кот осущ  клиринг по всем  сделкам, соверш  участниками клиринга ч/з организатора торговли.

С 2008 г. клиринг  деят-сть  совмещена  с  деят-стью по  проведению  торговли.

Клиринг  д. осущ-ся  специализ  стр-рой. Это  м.б. юр  лицо  или специализ структ подразд-е организатора торговли или депозитария. В соотв-ии с  этим  клиринг орг-я  не  вправе  совмещ клиринг   с  др видами  проф  деят-сти  на  рЦБ за  искл  депозит  или   деят-сти  по  орг-ии  торгов.

Ф-ии К: 1) сбор инф-ии по заключ сделкам, ее сверка и коррек-тировка при наличии расхождений, подтвержд-е о соверш  сделках;  2)  учет зарег  сделок и  провед-е  вычислений  по  ним, 3) опред-е взаимн обязат-в по поставкам и расчетам участников бирж торговли, 4) обеспеч-е поставки ЦБ  от продавца  к покупателю, 5)   обеспеч-е гарантии по  исполн-ю заключ  сделок.

Деят-сть  клиринг  организаций строится  на  основании «Условий  осуществления клиринг деят-сти»  (приказ  ФСФР)  и Внутрен регламента  условий организации

Этапы  клиринга:

1 эт  - соверш-е бирж  сделки, кот  осущ  брокеры на  основ-ии приказов своих клиентов. Заключ-е сделки не явл клирингом, в служит  основой  провед-я  клиринг процедур.

2  эт  -  сверка  усл-ий   сделки, в  процессе  кот  сопоставл-ся  параметры   соверш операций по  объему, ценам  и  др  существ усл-ям. Сверка заключ-ся в сопоставл-ии док-тов, представл сторонами, заключивш сделку по  купле-прод ЦБ. Если в ходе провекри  выяв  расхожд-я, что возмож, когда сделка соверш устно или по  телефо-ну, то  произв-ся  уточнения  и  корректировка  параметров  сделки.

3 эт  -  после   того, как  установлено, что   все  усл-я  сделки м/у   сторонами  совпад, произв-ся  регистрация  сделки.

4 эт  - направл-е   участникам  сделки  подтвержд-я   о  соверш-ии  сделки.

5 эт  - опред-ние  кол-ва и видов куплен  или прод ЦБ, суммы платежа за ЦБ, а тж ко-мисс  вознагражд-я бирже, расчет палате, брокерам и др. платежи., т.е. вычисляются взаимн  требования

6 эт  - провед-е многостор  зачета.  В теч-е торг  сессии  заключ  сотни и тысячи  операций  по купле-продаже ЦБ. Инвестор, купив акции, мож тут же  их продать, не  дожид перерегистрации на свое имя. Инф-ия по сделкам накапливается и поступ в клиринг палату, кот произв  вычисления и опред объем треб-ий   и обязат-в по  кажд  участнику.

7 эт  - поставка  ЦБ  продавцов  и  перечисления  денеж ср-в  покупателем за  исполн-е  сделки.

8 эт  - перечисл-е   денеж ср-в  продавцу  за  поставл  ЦБ.

9  эт -  подготовка  передаточ  распоряж-я  депозитарию  или  реестродержателю о списании   ЦБ  со  счета  продавца  и  зачисл-. их на  счет  покупателя.

10 эт  -  получ-е   покупателем  выписки  из  реестра  или  со  счета   депо  о  принадлеж  ему   ЦБ.

Кажд  этап  д. иметь  строго  огранич  времен  интервал для  его  испол-я в  рамках  расчетн  периода, кот  явл твердо  опред  и  завис от типа  ЦБ.

Междунар  стандарты  рекоменд, чтобы сделка  завершилась  не позднее  чем Т+1 дней. Дополнит день дается на то, чтобы  стороны  выявили возможные расходения, своевремен их скорретир  или отлож исполнения сделки до заверш-я спец разбирательства.

Принципы  клиринг  деят-сти:

1)  «поставка против  платежа», при кот  проводка  записи ЦБ  п и  денеж ср-в   по  счетам  участников  клиринга  проводится  только после  подтверждения   наличина  на  их счетах  достаточн кол-ва  ЦБ  и  денежн ср-в, предназнач  для   исполнения  сделок.

2)   необходимость   формир-я  гарантийн фонда   и  разработка  системы  мер  по снижению рисков клиринг  деят-сти (осущ с  требов  ФСФР)

В  зав-сти  от  способа  зачета  различ  простой,  многосторон и централиз. клиринг

Простой  клиринг -  порядок осущ-я  клиринг деят-сти, при кот контр-ся  наличие на счетах  участников клиринга необход кол-ва ЦБ и денеж ср-в, а тж расчеты м/у участниками клиринга  произв-ся  по кажд соверш сделке.

Многостор клиринг - порядок  осущ-я клиринга, при кот  операции с совокуп-стью сделок с  наступлен  на данн день  сроком   исполн-я. Произв-ся м/у участниками клиринга по итогам  взаимозачета  по  всем соверш подтвержден  и  обеспеч   необх кол-вом  ЦБ  и  денеж ср-вами сделкам.

Взаимозачет  значит  усложн процедуру  клиринга, однако  практик-ся  во  многих торг  системах для сниж-я  кол-ва  платежей и  поставок ЦБ по  сделкм, заключаем  членами  той  или  иной системы  в  целях ускорения  ее  работы.

Этапы   вычмислений многосторон   клиринга  начинаются  с того, что для кажд  участника клиринга   произвоятся   вычисления его чистых требований  или обязательств  по  всем  включаемым  в расчет  сделкам. При этом  из всех  требований   данного участника  вычитаются  все  его  обязательства  и   определяется  чистой  сальдо.

Получен  сальдо  наз-ся  «позицией».

Позиция   закрыта, если  сальдо  = 0, открыта, если  сальдо  отлично  от 0.

Если  сальдо  положит, т.е. требования   участника  превыш   обязат-ва, то  участниа   клиринга  открыта «длинная  позиция», если  отрицательное - то «короткая позиция».

В  рез-те   проведения  взаимозачета  отдельно  по кажд   виду  ЦБ  и  денежн ср-в   выявляются  «нетто-должники»  9короткая  позиция)   и  «нетто-кредиторы»  (длин позиция).

Процесс  определения  позиций   участников  торгвли  называется  неттингом., который  осуществ  и  в  период  биржев  торговли  и  после  ее  заврешния  (сли  много  участников).

Клиринг  палата  в  дан  случае  выступ  как   организатор   расчета, т.е. она   будет  перечислять  ср-ва креиторам  только  тогда, когда  получит  их от  должников.

Централиз – предусм, что  клиринг палата обязуется  закрыть  все  длин   позиции  вне  завис-сти  от  того, получит  ли  она  деньги  от  участников  короткой  позиции, т.е. она приним  на  себя  функции гаранта исполнения  расчета.

Клиринг  плата  при  этой  схеме  работы  явл  единым  расчетн центром и  выступ  единым  кредиторм  для  всех  должников  и  единым  должником  дл  всех креиторов.

Участники, занимающ  коротк  позиции, производят  платежи  в  пользу  клиринг  орг-ции, кот  закрыв  за  счет  поступивших  средств, а  при  их  недостатке  за  счет   собств  ресурсов  длин позиции  участников.

Для  того, чтобы  выполнить  функции  гарантов  расчетов  клиринг плата   должна   иметь  собств  резервы  денежн ср-в.

К в зав-сти  от порядка  зачисл-я  ЦБ  и  денеж ср-в  на  торг  сяета  «депо»  и  ден-торг  счета  подраздел-ся  на  3 вида: 1) с  полн  обспеч-ем – участники  К  имеют  право  соверш  сделки  только в  пределах кол-ва  ЦБ и денеж ср-в, зачислен ими  до  нач  торгов  на  торг  счетах;  2) с  частич  обспеч-ем  - участники   имеют  право   соверш сделки в опред пределах, величина кот завис  от  оценоч ст-ти  ЦБ  и  объем  денеж ср-в, перевед ими до  нач торг  счетов  на  торг счета; 3) без обеспеч-я - участники имеют право соверш  сделки без предварит зачисл-я на свои торг счета ЦБ и денеж ср-в.

С  разв-ем  бирж  торговли  Клир  орг-ии  приним  на  себя ф-ии  гаранта  испол-я  расчетов. Дан  система раччетов  получ  назв-е «новации»  и  рассматр,  что  клиринг  палата  обяз-ся закрыть  все  данные  позиции  в  незвис-сти  от  того, получ  ли  она   денеж ср-ва  от  участников  короткой  позиции.

Клиринг  палата при  этой  схеме  работы  яв един  расчет  центром  и  ыступ  еин  кредитором  всех  должников  и  един  должником для  всех кредиторов.

Участники, занимающ короткие  позиции, производят  платежи  в  пользу  клиринг  орг-ии, кот  закрыв за  счет  поступивших  ср-в, а  при их недостатке за счет собств ресурсов длин позиции клиентов.

Система новации весьма удобна, т.к. участники расчетов  знают  только одну  клиринг  орг-ию, кот  для  них явл  должником  или кредитором  в  зав-сти  от  заним  позиции.

В  процессе осущ-я  клир  деят-сти  возник операц  и  специфич  риски.

К операции рискам относ-ся 1)  риск  получ-я недостов  данных на  всех этапах  получ-я  и обработки  инф-ии;  2) риск  несанкц доступа  и  использ-я  инф-ии;  3)  риск  использ-я  конфед  инф-ии  об участниках  К  и  сделках с ЦБ;  4) риск  неисполн-я или ненадлежащ  исполн-я клир  орг-ией своих обязат-в перед участниками К.

Специфич риски присущи  только клир орг-ии: 1) риск  ликвид-ности -  риск  задержки исполн-я  сделки в  теч-е  конкрет   периода  времени, в рез-те кот у добросов стороны мог возник  доп расходы по привлеч-ю ср-в для исполн-я обязат-в пред  третьими  лицами;  2) системн риск – риск  цепочки неплатежей  в рез-те неисполн-я обязат-в по  сделкам; 3) риск  неиспол-я сделок  с ЦБ включ  а)  риск  потери  осн суммы вовлеч  в сделку  добросов участником, б) риск  убчтков внужд возмещ-я, вызван отменой сделки  и связ  с тем, что пострадавш  сторона не  мож испонить  сосбств обяз-ва перед 3-ми  лицами  без потерь  для себя; в) риск  упущ фин выгоды платежеспоб-сти   участника сделки, ожидавшего  получ-я прибыли по неисполн сделке и вынужд повторно провод  операции  с дан пакетом ЦБ  на  изменивш-ся  в худш  сторону усл-ях.

Для  исполн-я  своих  обяз-в, для обеспеч-я  исполн-я  сделок, в  отнош-ии  кот  осущ-ся  К, а тж  для  сниж-я  рисков  ликвидности, системн рисков и рисков неисполн –я сделок с ЦБ клир орг-я  долж  созд гаратийн фонд и разраб  систему  мер  для  сниж-я  рисков.

Для  кажд  клир орг-ии  размер  гарант фонда  опред-ся  ФСФР  по соглас-ю с ЦБ РФ в зав-сти  от порядка  осущ-я  клир  деят-сти.

Источники формир-я  гарант  фонда  - денеж ср-ва  и  ЦБ, нах-ся  на  банк  счетах  в  расчет  орг-ии   и  на  спец  разделах  счетов   депо  в  расчет  депозитарии, правом  распоряж-я  кот  облад  клир  орг-я . Использ-е ср-в фонда возможно только в  случае  недостаточности  у  участника  К  денеж ср-в  для исполн-я  сделок.

 

10. Лицензирование  профессиональной   деятлеьности  на  РЦБ:  виды  лицензий, возможности   совмещения  видов  профессион   деятельности

 

В соотв-ии с ФЗ о РЦБ  деят-сть проф участников РЦБ  лицензируется  след видами лицензий: 1) лицензии проф  участников  РЦБ, 2)  лицензии  на   осущ-е  деят-сти  по ведению реестра  владельцев  именных ЦБ, 3) лицензии  фонд  биржи.

В  соотв-ии с  порядком  лиценз-я  лицензия  проф  участника  РЦБ  выдается  отдельно  на  кажд  вид  проф  деят-сти  на  РЦБ  и  предост право  осущ  след  виды  деят-сти:  брокер, дилерск,  по упр-ю ЦБ, депозит, клиринг, по орг-ии торговли на РЦБ. 
На осущ-е  деят-сти по орг-ии торговли в кач-ве фонд биржи  выдается  лицензия  фонд  биржи.

Проф  участник  обяз  осущ-ть  деят-сть  на  основании  выдан  лицензии   лично. Передоверие  осущ-я  проф  деят-сти  на  РЦБ  на  основании  лицензии др.  юр  лицу  не  допускается.

Регулирующ органы вправе устанавль огранич-я на совмещ-е  видов деят-сти  на  РЦБ. В  соотв-ии  с порядком  лиценз-я  допускается  свомещ-е  совщещ-е  видов  проф  деят-сти  на  РЦБ

Виды  проф  деят-сти	брокер	дилер	Упр  ЦБ	Депо-зит	Орг  торг	Клир
Брокер	х	+	+	+	-	-
Дилер	+	х	+	+	-	-
Упр ЦБ	+	+	х	+	-	-
депозит	+	+	+	х	+	+
Орг  торг	-	-	-	+	х	+
клир	-	-	-	+	-	х

Порядком  лицензир-я  установл, что  лицензия  на  осущ-е  проф  деят-сти  выдается  без  огранич-я  срока действия. Однако  в  перв  раз лицензия выд-ся  сроком  на  3 года.

Проф  участник в  случ-е, если  он намеревается  предложить  осущ-е   проф  деят-сти на  РЦБ, обяз подать  завял-е  на  прдление  лицензии  на  позднее  60 дней  до  истеч-я  срока  ее  действия.

Усл-я  получ-я  лицензии:

1. соблюд-е  законодат-ва  РФ  о  ЦБ – действующ  порядок  лиценз-я  не  предусм   к-либо  ограничений  в  отнош-ии   орг-прав форм  орг-ий-соискателей   лицензии