Формирование венчурного финансового потенциала Российской Федерации

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ  И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

НЕФТЕКАМСКИЙ ФИЛИАЛ

 ФЕДЕРАЛЬНОГО ГОСУДАРСТВЕННОГО  БЮДЖЕТНОГО

ОБРАЗОВАТЕЛЬНОГО УЧРЕЖДЕНИЯ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«БАШКИРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

 

                                                                  Экономико-математический факультет

                                                                  Кафедра государственного управления 

                   и финансов

 

выпускная квалификационная РАБОТА

на тему «Формирование венчурного финансового потенциала Российской Федерации»

Выполнил: студент 5 курса

очной формы обучения

группы Э-51

Аюпова И.Р.____________

 

Допускается к защите: заведующий кафедрой, д-р экон. наук, профессор Янгиров А.В. __________ «___» __________ 20__г.

Научный руководитель: д-р экон. наук, профессор Янгиров А.В.___________ «___» ___________ 20__г.

 

Нефтекамск 2012

СОДЕРЖАНИЕ
Введение	3
1 Теоретические основы  формирования венчурного финансового  потенциала	8
Понятие и особенности венчурного финансирования	8
Организационная структура венчурного финансового потенциала	13
1.3 Венчурный     капитал    как   основа   венчурного   финансового потенциала	20
2 Современное состояние  венчурного финансового потенциала  Российской Федерации	27
2.1 Мировая практика  венчурного финансирования и  применение ее в России	27
2.2 Проблемы формирования  венчурного финансового потенциала Российской Федерации	44
2.3 Особенности управления  венчурным финансовым потенциалом  с государственным участием в  Республике Башкортостан	48
3 Направления повышения венчурного финансового потенциала Российской Федерации	53
3.1 Государственная поддержка  венчурного финансирования	53
3.2 Формирование необходимых условий для наращивания венчурного финансового потенциала Российской Федерации	59
Заключение	67
Список использованных источников и  литературы	71
Приложение А «Существующие институты развития инновационной деятельности на региональном уровне в Российской Федерации»	77

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Актуальность темы исследования. Модернизация российской экономики, обновление технической и технологической базы производства являются приоритетными задачами страны, обусловленными характером и темпами развития мирового экономического сообщества. При этом переход от экспортно-сырьевой к инновационной модели экономического роста и формирование нового механизма социального развития требует решения вопроса инвестирования в инновационные проекты. Масштабное внедрение современных технологий и повышение конкурентоспособности промышленности невозможны без соответствующей инвестиционной, денежно-кредитной политики государства и поддержки финансовых институтов, в том числе инвестиционных компаний.

Таким образом, в рамках решения стратегических задач развития российской экономики, перед государством особенно остро стоит вопрос формирования венчурного финансового потенциала страны, способного обеспечить необходимый приток инвестиций в приоритетные отрасли.

Для того чтобы обеспечить рост благосостояния общества требуется переход к созданию продукции с высокой добавленной стоимостью. Успешность данного перехода будет зависеть не только от уровня научного и технологического развития страны, но и от ее возможности финансировать исследования, осуществлять коммерциализацию их результатов, внедрять в процесс производства. Наиболее успешно с решением поставленных проблем справляется венчурный капитал. При этом венчурный финансовый потенциал в России, несмотря на активное развитие в последние годы, находится на начальной стадии развития.

Проблема состоит в несовершенстве правового, технического и организационного обеспечения  различных аспектов инвестиционной поддержки инновационной  деятельности. В Российской Федерации только зарождаются отдельные элементы венчурного финансового потенциала (венчурные фонды, экспертные и консалтинговые службы, компании по управлению венчурными предприятиями и проектами, специализированные информационные службы и др.). Кроме того, многие разработчики новых продуктов и услуг не владеют знаниями о процессе венчурного финансирования инновационной деятельности от начальных этапов вплоть до коммерциализации её результатов в рыночной экономике. Слабая инновационная активность на многих предприятиях связана с отсутствием достаточных экономических стимулов в среде производителей, что во многом обусловлено весьма низким потребительским спросом на внутреннем рынке.

Таким образом, актуальность темы исследования обуславливается важной ролью венчурного финансового потенциала.

Степень разработанности проблемы. В России проблема венчурного финансирования инноваций возникла лишь с переходом к рыночной экономике, в конце 80-х годов. Серьезно подходить к этому вопросу российские ученые стали с появлением венчурных фондов, финансируемых Европейским банком реконструкции и развития. Исследованию особенностей инновационной деятельности и венчурного предпринимательства посвятили свои работы, А.С.  Семенов¹, О.А. Ашихмина², П.Г. Гулькин³, А.С. Горлатов⁴, Д.В. Зиньков⁵, А.В. Лукашов⁶, И.И. Родионов⁷, М. Бунчук⁸, А.В. Локтев⁹ и др. В трудах российских ученых основанных, как правило, на зарубежном опыте, рассматривается процесс венчурного финансирования, организационные формы существования венчурного капитала, возможности использования венчурного капитала для финансирования инноваций в российских условиях и перспективы его развития. Однако вопросам формирования венчурного финансового потенциала Российской Федерации не уделяется достаточного внимания.

Целью работы является исследование формирования венчурного финансового потенциала Российской Федерации, а также разработка практических рекомендаций по его повышению.

Для достижения поставленной цели в процессе исследования решались следующие задачи:

• раскрыть содержание и особенности венчурного финансового потенциала;
• рассмотреть такие понятия как венчурный капитал, венчурный фонд с государственным участием как составных элементов финансового потенциала;
• выделить особенности организационной структуры венчурного финансового потенциала;
• провести анализ развития венчурного финансового потенциала Российской Федерации и рассмотреть особенности управления венчурным финансовым потенциалом с государственным участием в Республике Башкортостан;
• выделить проблемы и разработать рекомендации по созданию необходимых условий для наращивания венчурного финансового потенциала Российской Федерации.

Объектом исследования являются хозяйствующие субъекты Российской Федерации, занимающиеся финансированием инновационной деятельности.

Предметом исследования является система  экономических и организационных отношений, оказывающих влияние  на формирование венчурного финансового потенциала Российской Федерации.

Методология и методы исследования. Теоретической и методологической базой данной работы явились труды  европейских, американских и российских ученых, работающих в области венчурного предпринимательства, материалы и рекомендации научно-практических конференций и семинаров, федеральное и региональное законодательство о венчурной деятельности. В процессе работы применялись приемы системного исследования, регрессионного, сравнительного анализа.

Информационной базой исследования послужили действующие законодательные  акты и нормативные документы, книги, журналы, статистические данные Центра исследований и статистики науки, материалы  зарубежных статистических сборников, отражающие развитие научных исследований и инноваций, тематические обзоры Европейской Ассоциации Венчурного Капитала, Национальной Ассоциации Венчурного Капитала США, Российской ассоциации венчурного инвестирования.

Теоретическая значимость исследования. Представленные в работе теоретические основы служат развитию теории финансов, инновационного менеджмента, в частности, формированию целого раздела по теории и методологии венчурного финансирования.

Практическая значимость работы состоит  в том, что на основе исследования венчурного финансирования инноваций в России выявлены проблемы и намечены конкретные пути создания  необходимых условий для формирования венчурного финансового потенциала.

Апробация результатов исследования. Основные теоретические и практические результаты исследования были обсуждены и одобрены на международной научной конференции «Актуальные вопросы экономики и управления» (Москва, 2011г.), международной научно-практической конференции «Инновационный подход к развитию регионов» (Киров, 2012г.), международной межвузовской студенческой научной конференции «Наука. Творчество. Инновации» (Мелеуз, 2012г.), IV ежегодной всероссийской с международным участием научно-практической конференции студентов «Человек. Общество. Экономика: проблемы и перспективы взаимодействия» (Пермь, 2010г.), VIII межвузовской научно - практической конференции студентов, аспирантов и докторантов «Проблемы и пути развития предпринимательской деятельности в современных условиях» (Санкт-Петербург, 2010г.), ежегодном Конкурсе Регионального отделения Общероссийской общественной организации «Российский союз молодых ученых» в Республике Башкортостан на лучшую научную работу молодых ученых вузов и научных учреждений.

Публикации. По теме выпускной квалификационной работы опубликовано 8 научных работ в материалах всероссийских и международных научно-практических конференций общим объемом 1,85 печ. л.

Структура работы. Выпускная квалификационная работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка использованных источников и литературы (52 источника). Работа содержит 2 таблицы, 3 формулы и 20 рисунков. Объем работы - 76 страниц.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ ВЕНЧУРНОГО ФИНАНСОВОГО ПОТЕНЦИАЛА

 

1.  Понятие и особенности венчурного финансирования

 

Термины «венчурный капитал» и «венчурный бизнес» берут начало от английского слова «venture», которое переводится в известном словаре В.К. Мюллера как «рискованное предприятие или начинание», «спекуляция», «сумма, подвергаемая риску». Заимствованные из англоязычных экономических публикаций выражения «венчур» или «венчурный» укоренились в отечественном экономическом лексиконе с середины 1980-х годов, причем в силу неожиданно возникшей популярности стали нередко использоваться в самых различных словосочетаниях. Для этого действительно имелись все основания. Ведь в условиях рыночных или приближенных к ним отношений любое помещение средств в коммерческие проекты с целью получения прибыли неизбежно связано с риском¹⁰.

По своей экономической  природе венчурное финансирование – современная разновидность учредительства, т.е. создания и развития перспективных фирм, компаний с целью быстрого преумножения первоначального вклада (учредительского взноса в уставный капитал) и последующей его реализации по рыночной стоимости.

Цель венчурного финансирования заключается в получении сверхвысокого  дохода от вложения денежных средств, который инвестор получает в виде возврата через n-ное количество лет  путем продажи возросших в  цене акций или доли успешно развивающейся  компании партнерам по бизнесу на открытом рынке либо крупной компании, работающей в той же области, что и развивающаяся фирма¹¹.

Инвестиции венчурного капитала имеют следующие основные характеристики:

• являются долговременными – от трех до семи лет;
• объекты инвестирования – компании, способные, по мнению венчурного капиталиста, к быстрому увеличению собственной рыночной стоимости за счет разработки и внедрения инноваций или реинжиниринга бизнес-процессов;
• инвестор посредством управляющей компании осуществляет контроль над инвестициями через сотрудничество с командой управляющих инвестируемой компании с целью оказания поддержки и консультаций, опирающихся на экспертизу, опыт и контакты венчурных капиталистов;
• доходы от вложений капитала в большей степени имеют форму прироста стоимости капитала в конце периода инвестиций.

Венчурное финансирование не затрагивает все элементы инновационной цепи, оно обычно начинается с опытного производства и разработок и заканчивается выходом инновационного товара на рынок, не затрагивая фундаментальные исследования и вопросы дальнейшего развития производства и реализации продукции.