Анализ финансовой отчетности

И, наконец, третью группу составят выплаты денежных средств, осуществляемые в связи с инвестициями в активы долгосрочного использования (основные средства). Эти суммы будут включаться в состав расходов постепенно в течение срока использования активов в виде амортизации. Доходы от использования таких активов оцениваются общим порядком, без обособления. Соответствующие им денежные потоки отражены по текущей деятельности. Таким образом, чистый денежный поток по инвестиционной деятельности в общем случае отрицательный.

Необходимым условием финансовой стабильности является такое соотношение  денежных потоков в рамках текущей деятельности, которое позволяет обеспечить необходимые инвестиции. Если средств, полученных в рамках текущей деятельности, недостаточно, привлекается внешнее финансирование.

 

 

 

Анализ движения денежных средств косвенным методом

Анализ (а точнее, составление отчета) предполагает преобразование конечного финансового результата в показатель чистого денежного потока, соответствующий изменению остатка денежных средств за период по текущей деятельности. Для этого осуществляется ряд корректировок прибыли до налогообложения (табл. 2.2).

Таблица 2.2

Анализ движения денежных средств косвенным методом

№	Показатель	Изменение остатка  денежных средств
		«Приток»	«Отток»
1	Прибыль до налогообложения (по данным формы №2)
2	Текущий налог на прибыль (по данным формы №2)	Х
3	Амортизация (по данным формы  №5)		Х
4	Финансовый результат  от выбытия внеоборотных активов (прибыль  – отток, убыток – приток)
5	Изменение сумм по статьям  оборотных активов (по данным баланса, увеличение соответствует оттоку)
6	Изменение сумм по статьям обязательств (по данным баланса, увеличение соответствует притоку)
7	Итого чистый денежный поток  по текущей деятельности

 

Общая сумма притоков за вычетом  оттоков по первым 4 пунктам соответствует потенциальному увеличению остатка денежных средств в результате текущей деятельности. Соотношение притоков и оттоков по пунктам 4 и 5 отражает превышение поступления денежных средств над выбытием в связи с формированием и использованием соответствующих активов, возникновением и погашением обязательств.

 

Анализ движения денежных средств ОАО «РЖД»

Отчет о движении денежных средств ОАО «РЖД», составленный по РСБУ, представлен в табл.  3.11.

Можно видеть, что чистый денежный поток от текущей деятельности стремительно растет, причем темпы  роста до 2008 г. достаточно близки с темпами роста чистой прибыли (табл. 2.3.1, 2.3.2). Значительное расхождение наблюдается в 2008 г., но это можно списать на особые условия, сложившиеся в 4 квартале 2008 г. До 2008 г. инвестиции практически полностью обеспечиваются ЧДП от текущей деятельности. Денежные потоки по финансовой деятельности незначительны.

Таблица 2.3.1

Темпы роста чистого  денежного потока от текущей деятельности

и чистой прибыли ОАО  «РЖД» по РСБУ, %

№	Показатель	2005/04	2006/05	2007/06	2008/07	Среднегодовой за 2004-2007
1	Темп роста чистой прибыли	111,4	270,8	319,9	15,9	212,9
2	Темп роста ЧДП от текущей деятельности	143,1	214,5	282,5	89,0	205,5

Таблица 2.3.2

Темпы роста чистого  денежного потока от операционной деятельности

и чистой прибыли ОАО  «РЖД» по МСФО, %

№	Показатель	2005/04	2006/05	2007/06	2008/07	Среднегодовой за 2004-20007
1	Темп роста чистой прибыли	118,2	154,0	103,7	52,7	123,6
2	Темп роста ЧДП от текущей деятельности	126,1	145,0	121,1	97,5	130,3

 

Интересно сопоставить данные отчетов о движении денежных средств ОАО «РЖД», составленных по РСБУ и МСФО. Если значения показателей прибыли по РСБУ и МСФО различаются существенно, и это объяснимо несовпадением оценок активов, правил формирования доходов и расходов, то с движением денежных средств должно быть полное совпадение. Единственное различие заключается в том, что по МСФО к денежным средствам приравниваются так называемые эквиваленты, высоколиквидные финансовые инструменты. Однако у РЖД таковых немного, и существенных расхождений быть не должно.

Отчет о движении денежных средств  ОАО «РЖД» по МСФО составлен косвенным  методом. Это значит, что сравнить частные денежные потоки по текущей (операционной) деятельности не представляется возможным. Данные о чистых денежных потоках по видам деятельности по МСФО приведены в табл. 3.12, и они не проясняют, а запутывают оценку.

Расхождение значений по текущей деятельности можно списать на разные методы составления  отчета. Но несовпадения сумм, якобы  направленных на капитальные вложения (по МСФО они больше втрое!), внешний пользователь понять не в состоянии. Возможно, лишние суммы – это средства, израсходованные на капитальный ремонт объектов основных средств, учтенные в РСБУ как текущие расходы. Совпадает лишь незначительность денежных потоков по финансовой деятельности.

В табл. 3.13 составлен отчет о  движении денежных средств косвенным  методом по данным отчетности РСБУ. При этом сумму по статье «Убыток от выбытия внеоборотных активов» добыть по данным стандартных форм отчетности российских организаций практически невозможно. В табл. 3.13 соответствующая строка не заполнена. Остается надеяться, что величина финансового результата от выбытия внеоборотных активов незначительна.

Полученные в табл. 3.13 значения ЧДП по текущей деятельности превышают фактические значения, приведенные в отчете ОАО, существенно: в 2004 – 2005 гг. более чем втрое, в 2006 г. более чем вдвое, в 2007 на 1/6, в 2008 г. – в полтора раза. В то же время они значительно ближе к значениям, представленным в отчете по МСФО: в 2005 г. – меньше на 30%, в 2006 и 2007 гг. – меньше на 20%. Объяснить эти расхождения пока не удалось.

Таким образом, свою главную задачу – донести до неискушенного пользователя доступную для понимания информацию о финансах организации – отчет о движении денежных средств в данном случае не решает.

Анализ состава и  движения основных средств

В плановой социалистической экономике большое внимание уделялось  анализу так называемого имущественного потенциала организации, в составе  которого ведущую роль играли основные средства. Разработанные тогда показатели и критерии их оценки могут оказаться полезными и в настоящее время.

Источником информации для анализа является форма №5 годовой бухгалтерской отчетности “Приложение к балансу”. В ней  раскрывается информация об основных средствах по первоначальной стоимости на начало и на конец года, поступивших и выбытие в течение года, суммах накопленной амортизации на начало и на конец года и начисленной за год.

При этом основные средства (ОС) классифицируются по видам.

Анализ состава ОС предполагает расчет показателей структуры. Состав и структура ОС определяется спецификой деятельности организации. Внешние пользователи не могут оценить качество структуры ОС и ее динамики.

Для целей анализа  ОС подразделяют на активные и пассивные.

К активной части ОС относится основное оборудование, принимающее непосредственное участие в производстве продукции, приносящей доход. Таким образом, изменение  количества или степени использования  активной части основных средств  оказывает прямое влияние на изменение объема выпуска продукции.

К пассивной части  относятся ОС, обеспечивающие нормальные условия для осуществления основных хозяйственных процессов. Величина пассивной части ОФ остается неизменной при изменении планов по производству продукции в определенных пределах.

В общем случае, к активной части ОС относятся машины и оборудование. В то же время, в организации, получающей основной доход от сдачи помещений  в аренду, активную часть основных средств составят здания. Транспортные средства в организации, оказывающей услуги по перевозке грузов и пассажиров, составят активную часть ОС, тогда как транспортные средства, осуществляющие внутризаводское перемещение грузов, или служебные легковые автомобили, используемые в качестве средств передвижения работников организации, должны быть отнесены к пассивной части.

Активная часть ОС определяет уровень технической  оснащенности, мощность предприятия, возможности  повышения производительности труда, роста рентабельности. Поэтому увеличение активной части ОС оценивается, в общем случае, положительно.

Раскрытие в отчетности информации о распределении ОС на активные и  пассивные вне предусмотрено.

Показатели оборачиваемости  и воспроизводства ОС рассчитываются на основе очевидного баланса ОС:

Fкг = Fнг + Fпост — Fвыб.

Индекс роста основных средств:

               Fкг

J_F = ----------- .

                      Fнг

 

Коэффициент поступления (обновления) основных производственных фондов:

         Fпост

Кпост = ------------.

                 Fкг

 

Этот показатель характеризует долю новых (поступивших в течение отчетного года) основных средств в составе всех основных средств на конец года.

Для целей экономического анализа имеет смысл рассчитывать также обратный показатель, который  характеризует срок обновления ОС:

Fкг

   Тобн = -----------------.

        Fпост

Коэффициент выбытия ОС:

   Fвыб

       Квыб = ------------.

          Fнг

 

Обратная величина характеризует  фактический срок службы (эксплуатации) основных средств:

                                                   Fнг

     Тсл = -------------.

                                                  Fвыб

Для получения полезных оценок следует  рассчитывать эти показатели по группам  основных средств за ряд лет. Чем  меньше исследуемая организация, тем  более случайными могут оказаться  значения, рассчитанные по данным одного года.

Результаты деятельности предприятия  зависят от технического состояния  ОС. Для его характеристики может  быть использован коэффициент износа основных средств, который рассчитывается как отношение суммы амортизации, начисленной за период эксплуатации ОС, к их первоначальной стоимости:

                                            Амортизация ОС

Ки = -----------------------------------------------  * 100%.

                                   Первоначальная стоимость ОС

 

Коэффициент износа носит  условный характер и в общем случае  не соответствует фактическому физическому  износу объектов ОС. Отличной иллюстрацией этого факта является значение коэффициента износа основных средств ОАО «РЖД». На начало 2004 г. оно составило 1,6% (табл. 3.18). Неужели так мало изношены основные средства железных дорог? Нет, таковы правила российского бухгалтерского учета: при «передаче» имущества от МПС в РЖД принимающая сторона отразила его в учете по первоначальной стоимости, равной остаточной, сложившейся на момент передачи у передающей. При этом накопленная сумма амортизации у принимающей стороны на момент принятия к учету равна нулю. Таким образом, на момент передачи все основные средства РЖД по данным отчетности абсолютно новые, без износа.

Оценивают динамику коэффициента износа, считая, что она отражает изменение состояния ОС. Так, рост величины коэффициента износа означает физическое старение, а значит и  ухудшение состояния основных средств.

Коэффициент годности дополняет  коэффициент износа до 100%: