Бизнес-план инвестиционного проекта

 

где L_{общ -} общий годовой пробег автомобилей, млн.км.

 чел.

 

Определим заработную плату ремонтных рабочих в первом году:

 

   

  руб.

 

Далее расчеты  производим аналогичным образом. Результаты расчетов представлены в таблице 6.2.

 

Таблица 6.2 - Заработная плата ремонтных рабочих

 

Показатели	Значения по годам
	1	2	3	4	5
LОБЩ, млн. км	0,415	0,574	0,738	0,729	0,582
Nрр, чел.	3	4	5	5	4
ФОТр.р.(без соц. выплат), тыс. руб.	352,5849	487,287	626,5175	618,3743	493,6163
НДФЛ, тыс. руб.	52,6851	72,813	93,61755	92,40075	73,75875
ЗПр.р., тыс. руб.	9,794025	10,15181	10,44196	10,30624	10,28367

 

Влияние на экологию города.

Выхлопные газы оказывают отрицательное воздействие  на окружающую среду и здоровье населения. Чтобы снизить отрицательное влияние на экологию города, на машины устанавливаем нейтрализаторы выхлопных газов, снижающие отрицательный эффект от выхлопа отработавших газов  в атмосферу. Установка и стоимость нейтрализаторов входят в балансовую стоимость автомобиля.

Далее рассчитаем расход топлива в литрах по годам  работы предприятия.

Для автомобилей-самосвалов нормируемое значение расхода топлива  определяется по следующему соотношению:

                                   (6.5)

где  S – пробег автомобиля, км;

H_sапс – норма расхода топлива на пробег автомобиля, H = 37 л /100 км.;

Н_Z – дополнительная норма расхода топлива на каждую ездку с грузом автомобиля-самосвала, л; Н_Z=0,25

 Z – количество ездок с грузом за смену, ед.

 D -  поправочный коэффициент (D=10%).

Определим количество ездок за смену одного автомобиля:

,                                                       (6.6)

 

где l_гр – среднее расстояние ездки с грузом, км;

l_х – среднее расстояние ездки без  груза (холостой пробег), км;

ездок                                                      

Определим  расход топлива автомобиля-самосвала  за одну смену:

 

л          

Определим  общий расход топлива за год:

  ,                                                 (6.7)   

 л

Далее расчеты  производим аналогичным образом. Результаты расчетов представлены в таблице 6.4.

 

Таблица 6.4 – Общий расход топлива

 

Показатели	Значения по годам
	1	2	3	4	5
АДр, авт-дн	1423,5	1967,35	2529,45	2496,6	1992,9
Qобщ, л	180784,5	249853,45	321240,15	317068,2	253098,3

 

Внедрение данного проекта произведет отрицательный  экологический эффект на окружающую среду, но он выигрывает при сравнении  с более крупными предприятиями и другими видами отраслей промышленности.

 

 

6.1.2 Оценка  коммерческой эффективности проекта

 

В качестве  основных  показателей,  используемых  для расчетов коммерческой  эффективности ИП, рекомендуются:

- чистая  текущая  стоимость  проекта  (NPV);

- индекс  рентабельности инвестиций (PI);

- внутренняя  норма доходности (IRR);

- срок окупаемости  инвестиций (PBP).

Условия финансовой реализуемости и показатели эффективности рассчитываются  на  основании  денежных потоков, конкретные составляющие которого зависят от оцениваемого вида эффективности.

Важнейшим показателем  эффективности  проекта  является чистая  текущая  стоимость  проекта (другие названия: ЧДД - чистый дисконтированный доход, интегральный экономический эффект).

Чистая  текущая  (дисконтированная)  стоимость  проекта – это  разница  между  суммой  денежных  поступлений  от  реализации  проекта  приведённых  к  начальному  моменту  времени  и  суммой  дисконтированных  затрат, необходимых  для  реализации  проекта:

,                          (6.8)

 

где   α_t – коэффициент дисконтирования;

CFтек(t) - денежный поток от операционной (текущей) деятельности;

CFин(t) - денежный поток от инвестиционной деятельности.

 

Расчет ставки дисконта

 

Ставка  дисконта  (r)  – это норма прибыли,  которую инвесторы обычно  получают  от  инвестиций  аналогичного  содержания  и  степени  риска.  Это  минимальный  уровень  доходности  инвестиций  равный  фактической  ставке  процента  по  долгосрочным  ссудам  на  рынке  капитала  или  ставке  процента,  которая  уплачивается  получателем  ссуды.  Другими  словами,  норма  дисконта  должна  являться  минимальной  нормой  прибыли,  ниже  которой  предприниматель  счёл  бы  инвестиции  невыгодными  для  себя.

Коэффициент дисконтирования рассчитывается по   формуле:

,                                                      (6.9)

 

Для  финансовых  инвестиций  за  процентную  ставку  принимают  ставку  дохода  от  альтернативных  вложений  в  самые  надёжные  ценные  бумаги  или  процент  за  банковский  депозит.  Ставка  дисконтирования  по  рискованным  проектам  должна  быть  выше,  чем  по  абсолютно  надёжным.   Реальная  ставка  дисконта  может рассчитываться  по  формуле:

 

,                                              (6.10)

 

где  r^р_банк – реальная депозитная процентная ставка;

К_{риска проекта} – поправка на риск - коэффициент,  показывающий  на  сколько процентов рассматриваемый инвестиционный  проект  является  более рискованным по  сравнению с хранением денег в банке.

 

Связь между  номинальной и реальной процентными  ставками дается формулой  И. Фишера:

,                                           (6.11)

 

где  r^н_банк – номинальная ставка  процента  по  депозитным  вкладам в банке;

k_инф – темп (индекс) инфляции.

 

Рассчитаем  реальную депозитную процентную ставку:

 

= 0,009 = 0,9 %

0,129 = 12,9 %

 

Расчет коэффициентов  дисконтирования

 

Рассчитаем  коэффициент дисконтирования для  первого года:

 

= 1         

 

Значения  коэффициента дисконтирования представлены в таблице 6.4.

 

Таблица 6.4 – Коэффициент дисконтирования  на каждый год проекта

 

Показатель	Нач. момент	Значение показателя по итогам года
		1-го	2-го	3-его	4-го	5-го
Средняя номинальная ставка банковского  процента по депозитным вкладам	0,08	0,08	0,075	0,07	0,07	0,06
Коэффициент риска проекта	0,12	0,12	0,12	0,12	0,12	0,12
Ставка  дисконта (номи-нальная)	0,24	0,24	0,235	0,23	0,23	0,22
Коэффициент дисконти-рования (at)	1	0,81	0,65	0,54	0,44	0,37

 

 

Расчет  чистой текущей стоимости проекта

 

Исходные  данные необходимые для расчета  NPV представлены в таблице 6.5.

 

Таблица 6.5 – Исходные данные для  расчета NPV

 

Показатели	Начальный момент	Года расчетного периода
		1	2	3	4	5
CFинв, тыс. руб.	-13500	0	-650	0	3712,23	1533
CFтек, тыс. руб.	0	7613,47	14970,1	25394,3	31081,2	29874,8

 

Дисконтированные  потоки денежных средств представлены в таблице 6.6.

 

Таблица 6.6 - Дисконтированные потока денежных средств

 

Показатели	Начальный момент	Года расчетного периода
		1	2	3	4	5
αt	1,00	0,89	0,78	0,69	0,62	0,55
CFинв* αt, тыс. руб.	-13500	0	-422,5	0	1633,381	567,21
CFтек * αt, тыс. руб.	0	6166,911	9730,539	13712,94	13675,73	11053,69

 

NPV = (-13500– 422,5+1633,381+ 567,21) + (0,00 + 6166,9+ 9730,539+ 13712,9+ 13675,7+ 11053,69) = 42617,9

NPV = 42617,9 тыс. руб.

 

Правило NPV: применяются к внедрению инвестиционные проекты, у которых NPV>0,  или из предложенных вариантов проекта  к внедрению рекомендуется тот, у которого NPV имеет максимальное значение. В нашем случае NPV>0, т.е. отдача капитала превышает вложенный капитал. Поэтому данный проект подлежит внедрению.

 

Рентабельность инвестиций

 

PI ( Profitability index ) – это показатель  рентабельности  инвестиций,  позволяющий определить,  в какой мере  возрастает  богатство инвестора в расчёте  на  1  рубль  инвестиций. 

Рентабельность  инвестиций – рассчитывается  как  отношение  отдачи  капитала  к  вложенному  капиталу:

                                               (6.12)

 

 

 

В данном проекте сумма отдачи капитала в  4,6 раз превышает сумму вложенных инвестиций.

Правило  PI: к  внедрению  рекомендуются  проекты,  по  которым  PI > 1.

В нашем  случае  PI > 1. Следовательно, можно  сделать вывод о том, что вложение в данный проект рентабельно.

 

Период  окупаемости  инвестиций

 

PBP (payback period) – это количество лет в течении которых доход от продаж за вычетом издержек и налогов, возмещает первоначальные инвестиции.

 

PBP определяется по формуле:

,                                                  (6.13)

 

где b – инвестиции с учётом дисконтирования, b  = 11721,9 тыс. руб.;

а -  номер  года, в котором происходит окупаемость  инвестиций;

с – значение дисконтированных потоков CF_тек*α_t нарастающим итогом с начального момента времени по год обозначенный “а”, тыс. руб.;

d – значение CF_тек*α_t в год “а+1”, тыс. руб.

Для расчёта периода окупаемости  проекта составим таблицу 6.7.

Таблица 6.7 – Расчет периода окупаемости

 

Год расчетного периода	CFтек*αt, тыс. руб.	CFтек*αt нарастающим итогом, тыс. руб.
0	0	0
1	6166,911	6166,911
2 (а)	9730,539	15897,45 (c)
3	13712,94 (d)	29610,39
4	13675,73	43286,12
5	11053,69	54339,81