Шпаргалка по "Финансовому менеджменту"

 

 

 

55 – Б. классификация издержек  и основные методы их анализа.

Основным признаком разделения издержек для общей классификации  является место появления издержек и отношение издержек к различным  сферам деятельности предприятия.

Основные виды издержек согласно общей классификации: 1. производственные: - издержек, связанных с использованием прямых материалов (включают сумму затрат, понесенных предприятием на приобретение сырья и комплектующих материалов, т.е. тех физических субстанций, которые непосредственно используются в производстве и переходят в готовую продукцию.) - затрат на оплату прямого труда (представляют собой оплату основного производственного персонала (рабочих), усилия которых непосредственно (физически) связаны с производством готового продукта. Труд наладчиков оборудования, цеховых мастеров и менеджеров в смысле издержек относится на производственные накладные издержки.) - производственных накладных издержек (включают остальные виды издержек, которые обеспечивают стадию производства на предприятии. Структура этих издержек может быть очень сложной, а их количество велико. Наиболее характерными видами производственных накладных издержек являются непрямые материалы, непрямой труд, электрическая и тепловая энергия, ремонт и содержание оборудования, коммунальные услуги, амортизация производственных оборудования и помещений, определенная часть налогов, включаемых в число так называемых валовых издержек, и все прочие издержки, которые имманентно связаны с производственным процессом на предприятии.)

2. непроизводственные: - издержки, связанные с продажей продукции, включают в себя все затраты предприятия, связанные с сохранением готовой продукции на складе, продвижением товара на рынок и доставкой товара потребителю. - административные издержки включают в себя общую сумму затрат, связанных с общим управлением предприятия, т.е. содержанием “аппарата” управления, в том числе бухгалтерии, планово-финансового отдела и других управляющих подразделений.

Классификация издержек по отношению к готовому продукту: 1. издержки, относящиеся к готовому продукту (включаются в себестоимость проданных товаров только тогда, когда готовая продукция, в состав которой вошли эти издержки, продана. До момента продажи эти издержки в составе товарно-материальных запасов предприятия представляют собой его активы, т.е. они материализованы в составе незавершенного производства или готовой продукции и хранятся на складе) 2. издержки, относящиеся к периоду времени (включаются в отчет о прибыли, т.е. учитываются при расчете прибыли предприятия, в течение того периода, когда они были фактически понесены. Характерным примером второй группы являются издержки, связанные с общим управлением предприятия)

Классификация издержек по характеру поведения:

1. постоянные - издержки, которые меняются (в целом) прямо пропорционально увеличению или уменьшению объема производства и продаж (в предположении, что издержки на единицу продукции остаются почти постоянными, стабильными) 2. переменные (фиксированные) - это такие издержки, которые не меняются, когда меняется уровень производства и продаж за какой-то определенный период времени (например, год). К переменным издержкам относятся затраты на сырье и материалы, энергию и коммунальные услуги (используемые в процессе производства), комиссионные с продаж (если они определяются объемом продаж), зарплата рабочим (при условии, что она может быть увеличена или уменьшена при увеличении или уменьшении объема производства). Примерами фиксированных издержек являются затраты на амортизацию зданий и оборудования, амортизацию предоперационных расходов, аренду и лизинг (которые не изменяются при изменении объема продаж и объема производства), проценты по кредитам, заработная плата служащих, управляющих, контролеров (которые по предположению не изменяется при изменении уровня производства), общие административные расходы.

Классификация издержек на прямые и косвенные:1. прямые:сырье и основные материалы, покупные изделия и полуфабрикаты, силовая электроэнергия, основная заработная плата производственных рабочих.2. косвенные:ремонт и содержание универсального оборудования, общецеховые издержки, общезаводские издержки, часть непроизводственных издержек.

Методы  анализа издержек:  Метода верхней - нижней точки.Согласно методу верхней-нижней точки из всех точек, приведенных на рис. 4, для оценки используются только две: первая (верхняя) соответствует наибольшему значению объема реализации товара, вторая (нижняя) соответствует наименьшему объему реализации. Данные, соответствующие этим точкам, сводим в отдельную таблицу. По этим данным определяем коэффициент переменных затрат. Затем, основываясь на данных, соответствующих верхней точке, определяем долю постоянных затрат.

Эти данные используются в дальнейшем для анализа безубыточности. Графический метод заключается в простой подгонке прямой линии с помощью линейки, которая накладывается на точки рис. 4 таким образом, чтобы наилучшим образом аппроксимировать все множество точек. Точка пересечения этой линии с вертикальной осью оценивает постоянные издержки. Метод наименьших квадратов является наиболее точным. Подбор прямой линии суммарных издержек производится с помощью стандартных приемов регрессионного анализа и на практике сводится к использованию стандартной компьютерной программы, которая в качестве входных данных потребляет данные таблицы 4, а результатом являются суммарные постоянные издержки и переменные издержки на единицу продукции. На рис 5 приведена линия регрессии для рассматриваемого примера, построенная средствами электронных таблиц Excel.

56.управление тек. затратами.

Стратегия упр-я тек.затратами  сводится к определению: суммарных текущих затрат, необходимых для выпуска определ.объема продукции, оптимального соотношения между постоянными и переем. затратами; сроков окупаемости тек. затрат предприятия (достижения порога рентабельности); запаса фин. прочности.Тек. затраты связаны с производством и реализацией продукции. Они занимают наибольший удельный вес во всех затратах пред-я и содержат затраты по испол-ю в процессе производства продукции сырья и материалов, осн.производственных фондов, комплектующих изделий, топлива и энергии, оплате труда и т.д.Текущие затраты возвращаются предприятию по завершении цикла производства и реализации продукции в составе выручки от реализации продукции.Все затраты предприятия можно разделить на две категории: переменные (или пропорциональные) затраты возрастают или уменьшаются пропорционально объему производства. Это расходы на закупку сырья и материалов, потребление электроэнергии, транспортные издержки, торгово-комиссионные и другие расходы; они составляют постоянную величину в расчете на единицу продукции; постоянные (непропорциональные или фиксированные) затраты не зависят от динамики объема производства. К таким затратам относятся амортизационные отчисления, проценты за кредит, арендная плата, оплата коммунальных услуг, оклады управленческих работников, административные расходы и т.п.; уровень постоянных затрат в расчете на единицу продукции имеет тенденцию к относительному уменьшению с ростом объема производства, и наоборот.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

57.опред. суммы предела безопасности или запаса фин.прочности«предел безопасности» (или «запас прочности») предприятияи -размер возможного снижения объема реализации продукции в стоимостном выражении при неблагоприятной конъюнктуре товарного рынка, который позволяет ему осуществлять прибыльную операционную деятельность. «Предел безопасности» («запас прочности») определяет возможные границы маневра предприятия, как в ценовой политике, так и в снижении натур. объема производства и реализации продукции в процессе осуществления операц. деятельности в неблагоп. Рын. Усл-х (снижения спроса, усиления конкуренции и т.п.).В стоимостном выражении предел безопасности операционной деятельности предприятия рассчитывается по следующей формуле:

где ПБ_С — стоимостной объем реализации продукции предприятия, обеспечивающий предел безопасности.

Предел безопасности (запас прочности) может быть выражен не только абсолютной, но и относительной величиной  — его уровнем (или коэффициентом  безопасности). Расчет этого показателя осуществляется по следующей формуле:

где КБ — коэффициент (уровень) безопасности операционной деятельности предприятия;

ПБ_С — стоимостной объем реализации продукции предприятия, обеспечивающий предел безопасности (запас прочности) его операционной деятельности;СРвоп — стоимостной объем реализации продукции предприятия, обеспечивающий формирование плановой (или фактически достигн.) суммы валовойоперационной прибыли пред-я.Аналог.результат расчета этого коэфф. М.б. получен и при его опред-и в натур.показателях объема реал. Прод-и.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

58 – Сущность дивидендной  политики организации. Характеристика основных типов дивидендной политики.

Дивидендная политика предприятия заключается в оптимальном распределении прибыли на потребляемую собственниками и капитализируемую.Размер дивидендов влияет на курс акций предприятия, свидетельствует об успешности его деятельности, а следовательно, об инвестиционной привлекательности.  Прибыль за вычетом дивидендов - это основной источник развития предприятия, финансирования  его активов.

типы дивидендной  политики: консервативного, умеренного, агрессивного. Каждый тип выражается размером отчислений от полученной прибыли.

1. Консервативная политика. Дивиденды выплачиваются в пропорциях, которые позволяют удовлетворять потребности производственного развития и более высокими темпами наращивать стоимость собственного капитала, следовательно, и рыночную стоимость акций. Проведение консервативной политики возможно в двух вариантах: Начисление дивидендов по остаточному признаку (оптимально на ранних стадиях жизненного цикла компании). Предварительно совет директоров определяет объем средств, которые будут направлены на развитие компании на предстоящий период (капитализируемая часть чистой прибыли), а остаток направляется на дивиденды. Преимущества: высокий темп развития компании и повышение её платежеспособности. Недостатки: нестабильность дивидендных выплат или вовсе их отсутствие. Установление долгосрочного норматива соотношения капитализируемой и потребляемой частей чистой прибыли. Повышается предсказуемая выплата дивидендов, и это привлекательная черта для некоторых инвесторов, хотя и затрудняет рост компании.
2. Умеренная политика. Компания пытается соблюсти интересы акционеров, нуждающихся в дивидендных выплатах, и свои потребности в росте. Здесь тоже возможны два варианта: Установление постоянной суммы дивидендов. Такая политика облегчает прогноз стоимости акций компании и доходов инвесторов, однако при значительных колебаниях прибыли компании может нанести ущерб или вызвать недовольство акционеров. Начисление стабильных сумм дивидендов с надбавкой при определённых условиях (эффективно при стабильном финансовом состоянии). Акционеры могут рассчитывать на заранее известный минимальный уровень дохода, а при успешной работе компании – на определённое поощрение. Надбавка не должна выплачиваться слишком часто, иначе рынок практически не реагирует на неё.
3. Агрессивная политика. Предполагает начисление максимально возможных дивидендов. Эффективно действует при намерении компании провести новую эмиссию среди большого числа физических лиц. Однако большой минус в том, что при резком снижении размеров дивидендных выплат может неблагоприятно отразиться на стоимости акций компании, сигнализируя об ухудшении её показателей.

 

 

59. Решения по дивиден.политике и нераспр.прибыли.Порядок и сроки выплаты дивидендовТермин "дивидендная политика" связан с распр-м прибыли в АО1. Остат.политика дивид.выплат пред-т, что фонд выплаты дивидендов обр-ся после того, как за счет прибыли удовлетворена потребность в форм-и собст. Фин.ресурсов, обеспе-х в полной мере реализацию инвест.возможностей пред-я 2. Политика стабильного размера дивид.выплат пред-ет выплату неизменной их суммы на протяжении продолж.периода 3. Политика мин. Стаб.размера дивидендов с надбавкой в отдельные периоды (или политика "экстра-дивиденда") по весьма распространенному мнению представляет собой наиболее взвешенный ее тип. Ее преимуществом является стабильная гарантированная выплата дивидендов в минимально предусмотренном размере при высокой связи с фин.результатами деят-сти пред-я, позволяющей увеличивать размер дивидендов в периоды благопр. Хоз.конъюнктуры, не снижая при этом уровень инвест.активности..4. Политика стаб.уровня дивидендов предус-ет установление долгоср.норм. коэфф. дивидендных выплат по отношению к сумме  
Общество вправе по результатам первого квартала, полугодия, девяти месяцев финансового года и (или) по результатам финансового года принимать решения (объявлять) о выплате дивидендов по размещенным акциям, если иное не установлено настоящим Федеральным законом. Решение о выплате (объявлении) дивидендов по результатам первого квартала, полугодия и девяти месяцев финансового года может быть принято в течение трех месяцев после окончания соответствующего периода.

Срок и порядок выплаты дивидендов определяются уставом общества или  решением общего собрания акционеров о выплате дивидендов. В случае, если уставом общества срок выплаты дивидендов не определен, срок их выплаты не должен превышать 60 дней со дня принятия решения о выплате дивидендов.

 

 

60 – Б. Слияния и поглощения  компаний. Виды и типы слияний.

В соответствии с общепринятыми за рубежом подходами под слиянием подразумевается любое объединение хозяйствующих субъектов, в результате которого образуется единая экономическая единица из двух или более ранее существовавших структур.

В соответствии же с российским законодательством  под слиянием понимается реорганизация юридических лиц, при которой права и обязанности каждого из них переходят ко вновь возникшему юридическому лицу в соответствии с передаточным актом. Следовательно, необходимым условием оформления сделки слияния компаний является появление нового юридического лица, при этом новая компания образуется на основе двух или нескольких прежних фирм, утрачивающих полностью свое самостоятельное существование.