Анализ движения денежных средств ООО Тандем

           Показатель потенциал самофинансирования не рассчитывается, так как предприятие ООО «Тандем» не выплачивает дивиденды.

Значения показателя степени задолженности впечатляют чуть меньше, хотя тенденция их развития положительна. Степень задолженности характеризует число периодов (лет), по истечении которых за счет ЧДПт будут полностью погашены долги. Степень задолженности за 2007 г. составляла 24,1 лет, а за 2008 составила 3,4. Достичь такого значительного сокращения в сроках погашения всей задолженности организации удалось за счет двух факторов: 1) снижения задолженности по кредитам и займам; 2) роста показателя чистого денежного потока по текущей деятельности. Эти изменения, безусловно, позитивны. Показатель степени задолженности-нетто идентичен по смыслу с показателем степени задолженности, а отличаются они на величину ликвидных средств, имеющихся в запасе у организации, которые можно использовать на погашение долгов. В данном случае значения этих показателей отличаются на 16,7 за 2007 г. И на 0,5 за 2008 г.

Итак, за период с 2007 по 2008 гг. в значениях показателей ликвидности были отмечены, в основном, позитивные тенденции, причем показатели 2007 г. были намного хуже показателей 2008 г.

          Интенсивность инвестиционных вложений организации различна год от года, и анализ инвестиционной деятельности ООО «Тандем» за 2007 – 2008 гг. это подтверждает. Анализ инвестиционной деятельности данной организации прямым методом показал, что инвестиционные вложения, осуществленные в 2008 г. серьезно превышали значение этого показателя 2007 года, а именно на 14203 тыс. руб. Анализ коэффициентов инвестиционной деятельности позволяет узнать, насколько окупятся инвестиции и за какой период за счет денежного потока. Так, коэффициент самофинансирования показывает, какую часть инвестиций можно покрыть за счет чистого денежного потока. Чем выше этот показатель, тем выше уровень самофинансирования предприятия, а, следовательно, стабильнее его финансовое состояние. Значения коэффициента самофинансирования за 2007 и 2008гг. получились (– 233,6) % и 1,7 % соответственно. О самофинансировании в 2007 г. говорить трудно, так как по данным того периода организация имела отрицательное значение чистого денежного потока. То есть отток денежных средств по результатам работы ООО «Тандем» за 2007 г. более чем в 2 раза превысил сумму, которая была потрачена на инвестиции. В 2008 г. приток денежных средств оказался настолько меньше инвестиционных вложений, что смог бы покрыть лишь 1,7 % этой суммы. Таким образом, динамика значений данного показателя положительна, но само по себе значение за 2008 г. небольшое и, следовательно, уровень финансовой устойчивости у организации пока невысок.

Срок окупаемости инвестиций является показателем, обратным предыдущему, т.е. он показывает, за сколько периодов можно покрыть инвестиции за счет денежного потока. Чем меньше количество этих периодов, тем лучше. Значения данного показателя составили (- 42,8) %  в 2007 г. и 5756,6 %  в 2008 г. Отсюда следует, что 42,8 лет организация не сможет покрыть инвестиции за счет собственного источника, так как в 2007 г. имел место отток денежных средств, а по данным 2008 г. ей удастся полностью возместить расходы по инвестиционной деятельности за счет чистого денежного потока только через 5756,6 лет. Итак, значения показателей неудовлетворительны, то есть организации не следовало бы вкладывать столь значительные суммы в инвестиционную деятельность в 2008 г. Однако есть вероятность того, что, увеличив значение чистого денежного потока в 2009 г., ООО «Тандем» удастся несколько сократить этот срок.

На практике часто рассчитывают показатель, отражающий долю амортизационных отчислений в величине чистого денежного потока от текущей деятельности, значения которого за 2007 и 208 гг. составили 0,02 и 0,04 соответственно. Снижение данного показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Однако в данном случае представлена обратная ситуация. Связано это с тем, что за анализируемый период организация приобрела дополнительные единицы основных средств, на которые начисляется амортизация. Увеличение доли амортизационных отчислений в сумме чистого денежного потока от текущей деятельности свидетельствует, во-первых, о росте этих самых отчислений, а во-вторых, о недостаточном росте притока денежных средств от текущей деятельности. Следовательно, такая тенденция не является положительной.

Итак, анализ коэффициентов инвестиционной деятельности показывает, что на данном этапе организация осуществляет значительные вложения средств в инвестиции, но при этом пока не имеет соответствующих значений чистого денежного потока по результатам своей деятельности. То есть возникает двоякая ситуация: с одной стороны вложение денежных средств в развитие своего бизнеса – это позитивный момент,  с другой стороны – организация вроде бы и имеет свободные денежные средства (по итогам деятельности за 2007 г.), но их величина недостаточна для более или менее приемлемого уровня покрытия инвестиций.

Сопоставление отраженных в отчете о движении денежных средств внутренних и внешних источников финансирования,  дает возможность

получить представление о финансовой политике и об относительном значении каждого источника для предприятия. Соотношение величины внутреннего и внешнего финансирования по данным 2007 г. составило 0,23, а по данным 2008 г. 1,5. Вывод будет такой: в 2007 г. внешнее финансирование имело большее значение для ООО «Тандем», чем в 2008. В 2007 г. чистый денежный поток от текущей деятельности был в несколько раз меньше величины внешнего финансирования, а в 2008 г. стал превышать ее в 1,5 раза. Данная ситуация заслуживает положительной оценки.

Оценка эффективности использования денежных средств производится также с помощью различных показателей рентабельности. Первый показатель – это рентабельность всего капитала, рассчитанная на основе чистого денежного потока от текущей деятельности. Значения получились следующие: 3,39 % в 2007 г., 18,3 % в 2008 году. Необходимо отметить позитивную тенденцию в динамике значений показателя и порекомендовать организации в дальнейшем добиваться еще более высокой рентабельности.

Рентабельность собственного капитала характеризует, сколько процентов собственного капитала сформировала организация за анализируемый период за счет чистого денежного потока от текущей деятельности.  В 2007 г. рентабельность собственного капитала ООО «Тандем» составила (-110,5) %, а в  2008 г. 1323,8 %. Такой большой скачок в значениях данного показателя объясняется тем, что в 2007 году деятельность организации была убыточной и величина собственного капитала была отрицательной. В 2008 г. ситуация резко улучшилась, и вместо убытка организация получила довольно приличную чистую прибыль, за счет которой и удалось «поправить» собственный капитал. Кроме того, в 2008 г. чистый денежный поток от операционной деятельности намного превысил этот же показатель 2007 года: на 8705 тыс. руб. Таким образом, динамика показателей рентабельности собственного капитала заслуживает отличной оценки.

   Рентабельность продаж на основе чистого денежного потока показывает долю денежных средств в выручке от реализации продукции. Поскольку значение чистого денежного потока в 2007 г. было отрицательным, то и показатель рентабельности, соответственно, получился со знаком (-): -0,67%. В 2008 г., как уже отмечалось, организация имела положительное значение чистого денежного потока, и рентабельность продаж за этот период составила 0,33 %. Динамика значений данного показателя положительна, однако тот факт, что рентабельность продаж по чистому денежному потоку не достигает и 1 %  представляет собой не очень благоприятный момент. В развитой организации доля «денежной» продукции в выручке от реализации должна быть больше, следовательно, ООО «Тандем» следует увеличивать в перспективе значение чистого денежного потока.

Коэффициент рентабельности положительного денежного потока за 2007 г. составил (-0,01), а в 2008 0,01. То есть намечается, хоть и небольшая, но позитивная тенденция развития данного показателя. Рентабельность среднего остатка денежных средств также имеет положительную динамику. Так, в 2007 г. значение данного показателя равнялось (-2,5), а в 2008 стало равняться 8,05. Таким образом, явно прослеживается тенденция повышения эффективности использования денежных средств. Этот вывод подтверждает и развитие значений показателя рентабельности чистого денежного потока: 1,6 в 2007 г., 5,4 в 2008. Основываясь на данных значениях, можно сказать, что денежные средства используются организацией достаточно эффективно. Если рассматривать показатель рентабельности денежного потока отдельно по текущей деятельности, то здесь также очевидна положительная динамика: 0,01 в 2007 г., 0,08 в 2008. Несмотря на то, что сам показатель за 2008г. имеет не очень высокое значение, нужно сказать, что, по сравнению с предыдущим годом, ООО «Тандем» удалось изменить ситуацию в лучшую сторону, и этот факт нельзя не отметить.

   Итак, коэффициентный анализ движения денежных потоков помог выявить положительную тенденцию в развитии значений ряда показателей. К таким показателям относятся коэффициенты достаточности и эффективности чистого денежного потока, все показатели ликвидности, финансовой политики, рентабельности. Значения показателей инвестиционной деятельности нельзя однозначно оценить как отрицательные, но все же организации следовало бы иметь в распоряжении больше свободных денежных средств при осуществлении столь значительных вложений. Таким образом, в качестве рекомендаций по улучшению финансового состояния ООО «Тандем» можно предложить увеличивать в динамике значение чистого денежного потока по всем видам деятельности, в большей степени по текущей и инвестиционной, а также внимательно следить за соотношением величин дебиторской и кредиторской задолженностей.

3.5 Прогнозирование денежного потока ООО «Тандем»

            Прогнозирование денежного потока по сути дела сводится к исчислению возможных источников поступления  и оттока денежных средств. Для расчета прогнозных значений используется схема, состоящая из четырех этапов, предлагаемая Ковалевым В.В.: прогнозирование денежных поступлений; прогнозирование оттока денежных средств; расчет чистого денежного потока (прогнозного значения); определение совокупной потребности в краткосрочном финансировании.

            На основании имеющихся данных о финансово-хозяйственной деятельности ООО «Тандем» за 2007 и 2008 гг. можно построить прогноз денежных потоков на первый квартал 2009 г. Учитывая то, что квартал – это достаточно большой отрезок времени, следует заметить, что и прогнозные значения будут носить приближенный характер.

Итак, прогнозирование денежного потока начинается с определения объема возможных денежных поступлений. Данный расчет осуществляется при помощи балансового уравнения.

                            ВР + ДЗн = ДП + ДЗк                                                  (40)

           где ВР – выручка от реализации продукции за период;

ДЗн – дебиторская задолженность за товары и услуги на начало периода;

ДП – денежные поступления в данном периоде;

ДЗк -  дебиторская задолженность за товары и услуги на конец периода.

Применим балансовое уравнение к данным предприятия ООО «Тандем» за 2008 год (тыс. руб.):

74211 + 64560 = 115041 + 23730.

Рассмотрим прогноз денежных поступлений ООО «Тандем» в таблице 16.

Таблица 16 - Прогноз денежных поступлений (тыс. руб.)

Затраты на сырье и материалы (Зсм) рассчитываются исходя из фактической их величины в декабре 2008 г., а также предполагаемых темпов расширения производства ООО «Тандем» и изменения цен на сырье (в расчет берется: предприятие намерено наращивать объемы производства с темпом прироста 1,5% в месяц; прогнозируемое изменение цен на сырье и материалы составит 7,5% в месяц).

Величина прочих расходов (Зпр) рассчитывается исходя из фактических данных декабря, а также предполагаемых темпов расширения производства и инфляции (в расчет берется: ООО «Тандем» намерено наращивать объемы производства с темпом прироста 1,5% в месяц). По данным Министерства Экономического Развития и Торговли прогнозируемый уровень инфляции составит: в январе 2009 г. 0,8 %; в феврале 2009 г. 1,7 %; в марте 2009 г. 1,3 %. [43]

Выручка от реализации (ВР) рассчитывается исходя из общей суммы затрат (в расчет берется: суммарная доля расходов не должна превышать 80% отпускной цены).

Таким образом, становится известно, что в 2009 г. сумма выручки от реализации в январе составит 9918,1 тыс. руб., в феврале 10689,1 тыс. руб., в марте 11465,6 тыс. руб. Далее, исходя из этой величины, можно перейти ко второму этапу прогнозирования, который состоит в планировании оттока денежных средств по основным его элементам. Предполагается, что в первую очередь должно состояться погашение кредиторской задолженности, а также то, что предприятие оплачивает свои счета вовремя. Рассмотрим прогнозируемый отток денежных средств ООО «Тандем» в таблице 17.

Таблица 17 - Прогнозируемый отток денежных средств (тыс. руб.)